A S&P rebaixou a classificação das cotas sênior do FIDC FCORP Crédito Privado de ‘brAA (sf)’ para ‘brA- (sf)’ e reafirmou a classificação ‘brBBB (sf)’ de suas cotas subordinadas mezanino. A agência também manteve as classificações na listagem CreditWatch com implicações negativas. O fundo é um condomínio aberto cuja carteira de direitos creditórios é composta principalmente por debêntures emitidas por empresas de diversos segmentos econômicos. A administração, gestão e custódia do fundo é de responsabilidade de empresas do grupo BTG. As cotas sênior buscam rentabilidade-alvo equivalente a 109% da taxa DI, e contam com nível de subordinação mínimo de 22%. O rebaixamento das cotas sênior do FIDC FCORP se seguiu ao rebaixamento da classificação do provedor de sua conta bancária, Banco BTG Pactual. De acordo com os critérios da agência para os riscos de contraparte, a classificação das cotas de um FIDC deve ser diretamente limitada pela classificação do provedor da conta bancária caso o provedor possua uma nota inferior a ‘BB’ na escala global, independente da avaliação da agência de como uma falha no provedor poderia afetar os pagamentos para as classes avaliadas.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas entre 30 de novembro e 04 de dezembro de 2015.

Na semana passada foram registrados 129 negócios com cotas de FIDC na Cetip que totalizaram R$ 63,0 milhões. A cota que apresentou o maior montante negociado foi a cota sênior 1 do FIDC CESP IV. O fundo é administrado pela BEM DTVM e tem o BRAM Bradesco Asset Management DTVM como gestor, e a carteira é composta por recebíveis originados pela CESP – Companhia Energética de São Paulo por meio de contratos de comercialização de energia elétrica. A cota sênior 1 do FIDC Lecca registrou, novamente, o maior número de negócios (81). Administrado pela SOCOPA, este fundo investe em recebíveis oriundos de operações comerciais, de financiamento de veículos e de operações de crédito tanto para pessoa física quanto para pessoa jurídica, todos eles previamente analisados e selecionados pela consultora Epanor Lecca. Além das cotas dos fundos acima, negócios com cotas de outros 14 FIDC foram registrados na Cetip.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas entre 23 e 27 de novembro de 2015.

Na semana passada foram registrados 178 negócios com cotas de FIDC na Cetip que totalizaram R$ 80,7 milhões. A cota com maior montante negociado (R$ 20,0 milhões) foi a cota sênior 6 do FIDC Multisetorial Prospecta LP. O Banco Petra atua como administrador e custodiante do fundo, enquanto o Petra Capital Gestão de Investimentos atua como gestor, tendo como auxiliar a Prospecta Fomento Mercantil. Os direitos creditórios do FIDC são oriundos dos segmentos industrial, comercial e de prestação de serviços, especialmente para micro, pequenas e médias empresas. A cota sênior 1 do FIDC Lecca registrou, novamente, o maior número de negócios (73). Administrado pela SOCOPA, este fundo investe em recebíveis oriundos de operações comerciais, de financiamento de veículos e de operações de crédito tanto para pessoa física quanto para pessoa jurídica, todos eles previamente analisados e selecionados pela consultora Epanor Lecca. Além das cotas dos fundos acima, negócios com cotas de outros 22 FIDC foram registrados na Cetip.

Foram registradas na CVM as ofertas públicas das cotas sênior (R$ 993,6 milhões) e mezanino (R$ 15,3 milhões) do FIDC Driver Brasil Three Banco Volkswagen Financiamento de Veículos em 26/11/2015. Os recebíveis a serem adquiridos pelo fundo são financiamentos de veículos na modalidade CDC, representados por CCB. As cotas serão classificadas pela Moody’s e pela Fitch. A administração e a gestão, e a distribuição das cotas ficarão a cargo de empresas do Grupo Bradesco.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas entre 16 e 20 de novembro de 2015.

O Banco Bradesco BBI e o Banco Santander (Brasil), coordenadores da oferta, em conjunto com a BEM DTVM, administradora do FIDC Driver Brasil Three Banco Volkswagen, republicaram aviso ao mercado para fins de alteração do cronograma tentativo de oferta de cotas e inclusão da possibilidade de distribuição parcial de cotas subordinadas mezanino. O fundo investirá preponderantemente em direitos creditórios representados por CCB emitidas pelos devedores em favor do Banco Volkswagen, decorrentes de operações de Financiamento de Veículos. Esta será a terceira operação de securitização a ter o Banco Volkswagen como cedente. A oferta totaliza R$ 768,0 milhões, sendo R$ 736,0 milhões referentes a cotas sênior e R$ 32,0 milhões a cotas subordinadas mezanino. As cotas subordinadas, por sua vez, serão integralmente subscritas e integralizadas pelo Banco Volkswagen. Enquanto o primeiro Aviso ao Mercado, publicado em 24 de agosto de 2015, previa publicação de Anúncio de Início em 15 de outubro de 2015, a republicação postergou esta data para 09 de dezembro de 2015.

A S&P rebaixou as classificações de risco atribuídas à 3ª série de cotas sênior e às cotas mezanino classe C do FIDC Multisetorial Lego II de ‘brCCC- (sf)’ e ‘brCC (sf)’, respectivamente, para ‘D (sf)’, após o não pagamento do principal investido e da rentabilidade-alvo relativa às estas cotas na data de vencimento das séries, em 16/11/2015. Os direitos creditórios do fundo são formados por recebíveis comerciais, representados por cheques ou duplicatas, originados nos segmentos comercial, industrial, financeiro e de prestação de serviço. A partir de 15/06/2015, o Patrimônio Líquido (PL) subordinado foi inteiramente consumido pelas Provisões para Devedores Duvidosos(PDD) e, a partir dessa data, o PL das cotas mezanino começou a ser afetado. A partir de 07/07/2015, o PL mezanino foi inteiramente consumido pela PDD e, a partir dessa data, o PL das cotas sênior começou a ser afetado. Após o rebaixamento, as classificações foram retiradas. Saiba mais sobre o caso lendo o artigo “Consultor outorga garantias para evitar liquidação de FIDC”.

Examinando as ações de classificação de risco de cotas de Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (FIDC) realizadas em outubro de 2015, conta-se apenas uma elevação. Por outro lado, o número de rebaixamentos mostra-se ligeiramente mais avantajado. Cinco rebaixamentos de cotas de FIDC tomaram lugar no referido mês. A análise, embora pautada em critério quantitativo simplificado, parece indicar uma sutil tendência média de piora da qualidade de crédito das carteiras de FIDC em outubro, em que pese o pequeno número da amostra. Contudo, este exame encontra respaldo na leitura do conjunto de ações das agências ao longo de todo o ano de 2015, uma vez que, neste período, o número de rebaixamentos superou em mais de três vezes o número de elevações de classificação de risco de cotas de FIDC.