No acumulado entre janeiro e maio de 2020, o mercado primário de CRI parece não ter sido gravemente impactado pela recente crise sanitária e econômica. Tanto o montante emitido como o número de operações se situam em patamares comparáveis aos do mesmo período de anos anteriores. Isso se deve, em parte, ao bom desempenho registrado nos dois primeiros meses do ano.  

Nesta semana, através da divulgação por parte da True de uma ata de assembleia geral de investidores, se fez pública mais uma operação de CRI que passou por alterações em seus termos originais. Essa tem sido uma situação bem comum no mercado.

Como já é de amplo conhecimento de quem acompanha os desdobramentos econômicos recentes, o setor de shopping centers está atravessando uma gigantesca dificuldade. Naturalmente, os títulos de crédito cujos pagamentos se relacionam de alguma forma com o desempenho de empreendimentos deste setor também acabam adentrando em um cenário problemático.

No atual contexto da economia, a necessidade de alteração dos termos originais acordados em diversas operações do mercado de finanças estruturadas já se tornou algo mais corriqueiro, e até mesmo esperado. Seguindo tal padrão, nesta semana se fez pública a informação da ocorrência de uma assembleia de investidores convocada para deliberar a respeito do cronograma de pagamento de um CRI emitido pela True.

Ocorreu na última segunda-feira uma assembleia de investidores de um CRI da Habitasec cuja pauta de deliberações continha uma medida importante para a continuidade da vigência da operação. O que estava em jogo era a recompra, por parte da cedente, dos direitos creditórios que lastreiam o CRI.

Atualização: Após a publicação deste artigo a Austin, emissora da opinião de crédito aqui relatada, entrou em contato conosco para informar que o texto original do comunicado no site da agência continha imprecisões, especialmente em relação ao uso do termo default. Tão logo a agência retifique o comunicado, republicaremos este artigo para melhor refletir os fatos.

Apesar do cenário de grandes adversidades econômicas em que o país se encontra, o mercado de capitais não parou. Neste sentido, novas operações continuam vindo à tona, mesmo que em número menor do que no contexto de outrora. Um exemplo disso pode ser visualizado em uma recente ação da Austin, que na última quarta-feira concedeu classificação de risco a um CRI de emissão da ISEC.

A pandemia de COVID-19 que vem assolando a sociedade nos últimos meses continua trazendo consequências negativas para o mercado de capitais, e para a economia como um todo. Nesta semana tornou-se público mais um cenário problemático em uma operação do mercado de CRI.

Nesta semana, o mercado revelou mais casos de CRI cujo planejamento original de pagamento para a operação tende a não ser cumprido, em decorrência das adversidades socioeconômicas trazidas pela pandemia de COVID-19. Desta vez, a securitizadora emissora dos papéis é a Infrasec, que via fato relevante comunicou que a devedora de sua primeira e segunda emissão de CRI alegava problemas.

Nos últimos dias, um dos principais temas de debate na sociedade foi o potencial impacto negativo na economia que a pandemia do Covid-19 pode causar, além dos que já são perceptíveis atualmente. No mercado de finanças estruturadas esses impactos já começaram a ser sentidos, como exemplificado em artigo publicado na última quarta-feira no TLON, que abordou a reavaliação da perspectiva de risco de crédito dos FIDC Multicedente Multissacado avaliados pela agência de classificação de risco Liberum. Agora, já é possível notar desdobramentos também no mercado de CRI.