A Uqbar publicou, recentemente, uma análise a respeito da evolução do mercado de FIDCs levando em conta os dados mais recentes disponíveis. Na ocasião, destacaram-se os patamares dimensionais inéditos alcançados pela indústria de FIDCs em termos de patrimônio líquido (PL) consolidado e o número de fundos operacionais. Agora, vale aprofundar este olhar, analisando mais a fundo os indicadores de PL consolidado e o número de fundos operacionais de acordo com alguns critérios.

O crescimento consistente dos FIDCs é assunto certo quando se debate o desenvolvimento dos produtos de finanças estruturadas brasileiro. O principal veículo de securitização, ano após ano, ganha cada vez mais força no mercado de capitais.

A Moody’s atribuiu, recentemente e em caráter preliminar, a classificação de risco ‘AAA’ às séries “A” e “B” de cotas seniores do FIDC Day Maxx 2. As duas séries têm vencimento em 36 meses, mas o montante previsto para a série A é de R$ 1,00 bilhão e, para a série B, de R$ 500,00 milhões.

O painel de abertura do terceiro dia do evento que marcou o lançamento dos Anuários Uqbar 2022, “Caro e ineficiente. FIDC, esse injustiçado”, envolveu todos em uma conversa acerca do desempenho desse mercado ao longo de 2021, bem como marcos regulatórios, como as Resoluções 39 e 60 da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), e a Medida Provisória (MP) 1103, além dos recordes de emissão e os perfis de investidores ao longo dos últimos anos. Por fim, o debate passou pelas perspectivas do mercado para 2022 e além.

O comportamento do mercado primário de FIDCs, em 2021, divergiu do observado no ano anterior e cresceu consideravelmente. Ao todo, foram R$ 101,53 bilhões em emissões, volume 41,1% superior aos R$ 71,98 bilhões de 2020.

A Comissão de Valores Mobiliários (CVM) divulgou, esta semana, sua decisão a respeito de um caso famoso envolvendo o FIDC RED Multisetorial LP. Há alguns anos foram constatadas, pela autarquia, algumas irregularidades no funcionamento do fundo, que levaram a instauração de um processo administrativo sancionador (PAS).

Em um cenário de altas consecutivas da SELIC, a busca do investidor por oportunidades de retornos ainda maiores tem colocado o FIDC em lugar de destaque. O veículo possibilita a exposição a uma ampla gama de ativos (passando por recebíveis comerciais e por precatórios, por exemplo), muitas vezes sob a forma de uma carteira pulverizada, o que se traduz em diversificação de risco. Além disso, a maioria das cotas de FIDC utiliza um benchmark atrelado à Taxa DI e acrescido de spread. Entretanto, os investidores (e gestores e administradores, por quê não?) devem ficar atentos aos efeitos no desempenho dos FIDCs em função dessa ascensão das taxas de juros em curto espaço de tempo, especialmente ao índice usualmente denominado “Excesso de Spread”.

Os webinars da Uqbar trazem discussões de alto nível, periodicamente, sobre temáticas estratégicas para o universo de finanças estruturadas. E recentemente, a Uqbar realizou dois webinars: um deles a respeito do mercado de FIAGROs e o outro abordando o tema da tokenização.

Um caso emblemático do mercado de FIDCs ganhou um novo capítulo. O FIDC Eco Multi, cuja carteira, em um passado não tão distante, sofreu uma grave deterioração da qualidade de crédito, teve suas cotas seniores resgatadas.

Considerando apenas os mercados de Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) e Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDCs) houve, no decorrer de 2021 até o dia 13 de dezembro, a divulgação de 18.870 documentos através do portal Fundos.NET da Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Desse total, 70 são classificados como anúncios de início de distribuição de cotas e 114 são anúncios de encerramento de ofertas.

O impressionante número de documentos divulgados em 2021, especialmente quando comparado com os anos anteriores, como mostra o gráfico abaixo, tem um motivo: o início da divulgação das informações periódicas e eventuais dos FIDCs no Fundos.NET.