Os rankings de gestores de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) evidenciam um cenário competitivo bastante distinto daqueles dos mercados de administração e custódia destes fundos. Enquanto nos últimos casos, conforme apontado nos respectivos artigos publicados no TLON, a tendência, comum em ambos, é a de significativo aumento de concentração de participação de mercado, dominada por um número reduzido de participantes, nos rankings de gestores se manifesta um panorama de maior dinamismo, denotando um outro estágio de desenvolvimento. Isso ocorre na medida em que surgem novos tipos de direitos creditórios a serem investidos, cada um exigindo um nível de especialização de gestão diferente.

Salvo diferenças pontuais, o mercado de custódia de ativos de FIDC em 2015 apresentou comportamento muito próximo daquele descrito em artigo referente ao mercado de administração destes fundos: redução do número de participantes e aumento dos níveis de concentração. Adicionalmente, os principais participantes em ambos os mercados se revelaram os mesmos. Em relação à diferença das estratégias de intensificação de atuação e de participação neste mercado no futuro breve, entre instituições nacionais e instituições estrangeiras, 2015 não deixa espaço para dúvidas, conforme se verá abaixo.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas na CVM entre 28 de março e 1 de abril de 2016.

Em 2015, o mercado de administração de FIDC caracterizou-se pela redução no número de participantes que obtiveram mandatos para administrar novos fundos e pelo aumento da hegemonia das instituições líderes, que conseguiram manter um alto nível de atividade durante todo o ano. Como consequência, o mercado de administradores, um pouco mais concentrado, começa a se assemelhar àquele de custódia de ativos para estes fundos.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas na CVM entre 21 e 25 de março de 2016.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas na CVM entre 14 e 18 de março de 2016.

No decorrer da assembleia realizada em 28 de janeiro de 2016, após um hiato de mais de um ano sem convocações, nada parecia indicar decisivamente aos cotistas do FIDC Multisetorial Silverado Maximum (Maximum I) que logo no dia seguinte a Standard & Poor's (S&P) retiraria as classificações de risco das cotas deste e de outros FIDC geridos pela Silverado Gestão e Investimento (Silverado). A ação precipitou a discussão e a revisão de dados sobre a carteira do fundo e a demanda dos cotistas por esclarecimentos da parte do gestor. Embora tenha se mantido cooperativo quando do início dos questionamentos, o gestor deixou de comparecer às assembleias, sendo prontamente destituído. A questão que motivou a retirada, no entanto, continua sem ter sido equacionada.

O Banco de Brasília (BRB) e o Governo do Distrito Federal publicaram carta convite para apresentação de proposta de estruturação de emissão de debêntures simples da empresa DF – Gestão de Ativos S.A.. A proposta poderá ser apresentada por instituição financeira, ou mesmo um consórcio, e tem por objetivo o auxílio ao coordenador líder, BRB, na execução de serviços de assessoria na estruturação, emissão e distribuição das debêntures com garantia real e na estruturação e distribuição privada de debêntures subordinadas. Segundo o documento, a oferta terá como valor de referência o montante R$ 300,0 milhões, e será remunerada por juros equivalente a 100% da taxa DI acrescidos de spread a ser indicado na proposta. Além disso, a emissão deverá apresentar uma classificação de risco mínima de ‘AA-‘ em escala local, concedida por agência de abrangência internacional. O Governo do Distrito Federal cederá à empresa DF – Gestão de Ativos S.A. direitos creditórios de origem tributária objeto de parcelamentos administrativos ou judiciais. Se concretizada a oferta, o Distrito Federal se somará ao crescente número de entes federativos a optar pela securitização de dívida ativa, como o Estado de São Paulo e a Prefeitura de Belo Horizonte, por exemplo.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas na CVM entre 07 e 11 de março de 2016.

Os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) são naturalmente capazes de serem utilizados nos financiamentos de diversos setores da economia, inclusive o imobiliário. Embora o protagonismo da securitização imobiliária seja conferido ao Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), os FIDC que investem preponderantemente em crédito imobiliário exercem um papel não desprezível no financiamento deste setor. Considerado o atual momento, em que uma importante fonte de financiamento imobiliário, a caderneta de poupança, mostra um esgarçamento no desempenho de suas funções, os FIDC Imobiliários se apresentam como uma alternativa competente ao financiamento imobiliário.