A rentabilidade efetiva média entre os Fundos de Investimento Imobiliário (FII) cujas cotas são negociadas no mercado secundário terminou os sete primeiros meses de 2012 em um valor acumulado de 20,8%. A rentabilidade efetiva de um FII em um período é calculada utilizando-se a Taxa Interna de Retorno (TIR) do fluxo de caixa que leva em conta as eventuais amortizações e os rendimentos distribuídos pelo fundo durante o período e os preços médios mensais de suas cotas, ponderados por montante negociado, nos meses imediatamente anteriores ao início e ao final deste período, sendo neste caso nos meses de dezembro de 2011 e de julho de 2012.
Dentre os 78 fundos cujas cotas são atualmente negociáveis no mercado secundário da BM&FBOVESPA, 67 deles tiveram suas cotas negociadas no mês de julho de 2012 e, dentre estes, 54 tiveram suas cotas negociadas no mês de dezembro de 2011. O cálculo da rentabilidade efetiva média no período dos primeiros sete meses de 2012 considerou, assim, 53 destes 54 fundos, já que um deles, o FII REP 1 CCS (RCCS11), foi excluído por ter apresentado valores negligentes de negociação durante este período.
A rentabilidade efetiva média entre os FII, acumulada no ano até julho, foi bastante superior, no mesmo período, à rentabilidade acumulada da taxa média diária das operações no mercado interbancário (Taxa DI) e às variações do índice geral de desempenho de ações no mercado brasileiro (Ibovespa) e do índice que mede o comportamento das ações das empresas que se destacaram em termos de remuneração dos investidores sob a forma de dividendos e juros sobre o capital próprio (IDIV).
Veja o gráfico em: http://www.uqbar.com.br/institucional/oque/orbis/artigos/artigoexclusivo_TIR_YTD_JUL12.jsp
Nos primeiros sete meses de 2012 o Ibovespa registrou queda de 1,2% (56.754,08 pontos em 30 de dezembro de 2011 e 56.097,05 em 31 de julho de 2012). Já o Índice Dividendo (IDIV), da BM&FBOVESPA, acumulou no mesmo período uma variação de 14,7%. Finalmente, a taxa bruta DI acumulada até o final de julho, calculada pela Cetip, foi de 5,3%.
Dentre os 53 fundos que compuseram o cálculo da rentabilidade efetiva média, acumulada até julho, do setor de FII, os dez fundos que apresentaram maior rentabilidade efetiva individual são listados, juntamente com suas respectivas rentabilidades e variações de preço de cota no período.
Veja a tabela em: http://www.uqbar.com.br/institucional/oque/orbis/artigos/artigoexclusivo_TIR_YTD_JUL12.jsp
O líder até o momento é o FII Hotel Maxinvest (HTMX11B), com uma rentabilidade efetiva de 63,1% no período. O fundo, que investe em unidades hoteleiras diversas, era proprietário, no final do mês de julho, de 533 apartamentos, segundo informativo mensal divulgado pelo seu administrador. Durante os últimos sete meses o fundo distribuiu R$ 19,46 e amortizou R$ 6,17 por cota. Desde que começou a reciclagem de sua carteira, em abril de 2009, foram vendidos 150 apartamentos e adquiridos outros 98.
Na segunda colocação do ranking está o FII Memorial Office (FMOF11), com uma rentabilidade efetiva no ano de 55,9%. O fundo, que ocupava a liderança desse tipo de ranking em junho, tem como único ativo o edifício homônimo, que é objeto de locação através de seus escritórios. Este fundo passou por problemas no ano passado devido às sucessivas devoluções de andares pelo seu principal locatário, a Atento. Entretanto, hoje conta com uma boa diversificação de locatários diferentes, oito no total, e uma taxa de ocupação de aproximadamente 88,0%.
Na terceira colocação, com uma rentabilidade efetiva de 52,3%, está o FII CSHG Brasil Shopping (HGBS11). O fundo, que se notabiliza por ter uma carteira com investimentos diversificados em shopping centers, encerrou recentemente, em junho, sua quinta emissão de cotas, através da qual realizou uma captação de R$ 333,5 milhões. Em junho o fundo detinha participação ou direitos aquisitivos em cinco shopping centers e, adicionalmente, cinquenta Certificados de Recebíveis Imobiliários conversíveis em participação em outro shopping center, segundo relatório de seu administrador.
Dentre os 53 FII que figuram no ranking de rentabilidade efetiva acumulada até julho, 49 terminaram o período com rentabilidade positiva, ao passo que apenas quatro apresentaram rentabilidade negativa. Destaque negativo para o FII RB Capital Agre (RBAG11) que apresentou o pior desempenho, com rentabilidade negativa de 24,3% no período. Vale lembrar que tal fundo, além de distribuir rendimentos, amortizou suas cotas mensalmente entre fevereiro de 2010 e abril de 2012.
Para uma consulta detalhada da classificação dos FII por tipo de rentabilidade e por período definido, o usuário pode acessar a área de dados do Orbis e baixar a consulta escolhida (FII - Títulos - Rentabilidade - TIR).
Na área de dados do Orbis, clicando com o botão direito em Consultas - Download de Consultas - FII, escolha FII - Títulos - Rentabilidade - TIR.
