A XP Investimentos lançou, na última semana, três novos índices de FII para o acompanhamento do desempenho do mercado. A iniciativa atuará como um contraponto ao IFIX, desenvolvido pela B3.

Nos últimos tempos, em função de toda a adversidade econômica que o país enfrenta, os casos onde os locatários de imóveis detidos por FII apresentam problemas para honrar com o pagamento pontual de aluguéis têm se tornado mais corriqueiros. Isso ocorreu em junho com o FII Max Retail (MAXR11), mas a inadimplência se resolveu nesse mesmo mês.

Enquanto o número de FIDC operacionais atingiu seu recorde histórico em maio de 2020, o patrimônio líquido (PL) consolidado da indústria registrou sua primeira queda no ano. Apesar da redução, concentrada em fundos de Recebíveis Comerciais e Crédito Pessoa Jurídica, o PL ainda se situa em nível superior ao registrado em janeiro de 2020.

Não é apenas o mercado de CRA que tem atraído a atenção de um dos segmentos mais importantes da economia brasileira. Como a expansão do segmento de Recebíveis do Agronegócio demonstra, uma sequência de novos FIDC relacionados ao agronegócio tem entrado em operação mês após mês. Um dos próximos a estrear nesse mercado comprará recebíveis originados de vendas de sementes de milho, soja e sorgo.

Em 2020, até maio, foram emitidos R$ 4,60 bilhões em CRI, distribuídos em 82 operações. Desse total, uma única securitizadora imobiliária foi a responsável por quase 30,0% do montante emitido e por mais de um quarto do número de operações, conquistando, pelo segundo mês seguido, a liderança dos rankings sob cada um desses critérios. Isso, no entanto, não implica em um primeiro lugar conquistado com folga, já que as vice-líderes de cada ranking estão a pouca distância.

Na última segunda feira, dia 15, foi concluída a oferta de mais um Certificado de Recebível do Agronegócio (CRA) devido pela Raízen, gigante do setor sucroalcooleiro brasileiro e tradicional captadora de recursos por meio deste título. Trata-se das 1ª e 2ª séries da 10ª emissão da True Securitizadora, tendo lastro em debêntures emitidas pela sucroalcooleira. Esta é a oitava captação via CRA realizada pela Raízen. Com esta nova operação o mercado de CRA se aproxima de R$ 5,00 bilhões emitidos no ano.

A atualização de informações a respeito do funcionamento de shopping centers ao redor do país se tornou algo comum no mercado de FII. Não é de se espantar, já que este tipo de empreendimento é um dos preferidos dos gestores de FII na hora de compor suas carteiras, sendo o nicho de fundos que investe preponderantemente neste tipo ativo um dos mais representativos da indústria de FII como um todo. Continuar trazendo tais informações é importante, e, neste sentido, destaca-se que o mercado agora tem acesso a novas atualizações sobre o funcionamento de shoppings dos FII Malls Brasil Plural (MALL11) e Votorantim Shopping (VSHO11).

A rentabilidade efetiva dos Fundos de Investimento Imobiliário (FII) negociados no âmbito da B3 atingiu valor negativo no acumulado entre dezembro de 2019 e maio de 2020. Dentre as subcategorias dos FII de Imóveis, se destaca, negativamente, a de FII que investem em Shopping Centers, que reúne o segundo maior número de fundos do mercado. Por outro lado, a categoria de fundos que investem em CRI registrou a menor rentabilidade negativa.  

Uma das características mais marcantes do mercado de FIDC é que ele é composto por fundos que apresentam características bastante diversas entre si, principalmente em relação ao tipo de direito creditório que é adquirido para sua carteira. No entanto, alguns fundos, por estarem há mais tempo no mercado ou operarem de forma mais ativa, acabam sendo percebidos como tradicionais dessa indústria. Um desses fundos é o FIDC Crédito Universitário, cuja nova emissão de cotas foi avaliada pela agência de classificação de risco S&P.

No último dia 8 de junho ocorreu a publicação do anúncio de encerramento da oferta pública da segunda maior emissão de CRA do ano, composta pela 1ª e 2ª série da 14ª emissão da ISEC. A operação tem como devedora a empresa Minerva, grande player da América do Sul no setor de produção e comercialização de carne in natura e seus derivados. Com este CRA o mercado alcançou o montante de R$ 3,62 bilhões em emissões consolidadas no ano de 2020. Novamente, conforme já ocorreu em outros anos, no que diz respeito à estrutura das operações de CRA, prevalecem, por larga margem, as operações com risco de crédito concentrado.