Os dois rankings de agente fiduciário atuantes no mercado de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) em 2015 foram compostos pelas mesmas três instituições, as quais ocuparam as mesmas posições relativas em ambas as classificações, pelo critério de número de operações e em termos do montante emitido. A liderança de ambos os rankings foi ocupada pela SLW Corretora, que participou no ano como agente fiduciário de nove operações de CRA, que somaram R$ 2,12 bilhões. Em 2014 este participante havia atuado em doze operações, que haviam somado R$ 784,2 milhões. Estes números haviam garantido à SLW Corretora naquele ano o primeiro lugar do ranking por número de operações e o segundo por montante emitido.

Ao longo do ano de 2015, o volume emitido em Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) alcançou a marca de R$ 5,12 bilhões em 18 operações realizadas. Houve, assim, um crescimento de 113% em relação ao volume relativo ao ano de 2014 e um recuo de 18,2% em termos do número de operações. Em 2014 haviam sido emitidos R$ 2,40 bilhões em CRA, distribuídos em 22 operações. Em paralelo a ampliação destes indicadores do mercado primário, pode ser observado também um crescimento no número securitizadoras atuantes neste segmento. Em 2015, RB Capital e Brazilian Securities ingressaram no mercado de securitização de direitos creditórios do agronegócio, contribuindo para que o número total de securitizadoras atuantes neste ano atingisse o recorde de cinco. Por sua vez, a liderança dos rankings Uqbar de securitizadoras do agronegócio em 2015, tanto em termos de montante emitido como de número de operações, ficou por conta da EcoSec.

O advento do mercado de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), além de fomentar o aparecimento de securitizadoras do agronegócio, franqueou o acesso a mais um segmento do mercado de securitização por aquelas securitizadoras anteriormente dedicadas somente às operações do ramo imobiliário. Isto se exemplifica pelo crescente número de securitizadoras que, após alteração do respectivo estatuto social, incluíram em suas atividades a securitização de direitos creditórios do agronegócio. A mais recente securitizadora imobiliária a cruzar o campo foi a Brazilian Securities, que em outubro emitiu R$ 700,0 milhões em CRA.

Seguem abaixo os resumos referentes às assembleias de CRA divulgadas entre outubro e novembro de 2015.

O cômputo das ofertas públicas de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) registradas na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) antes mesmo do fim de 2015 já indica expressivo crescimento frente ao ano inteiro anterior. Até outubro de 2015 a soma das nove ofertas de CRA registradas sob o regime da Instrução CVM nº 400 (ICVM 400) e da Instrução CVM nº 414 (ICVM 414) perfizeram montante de R$ 3,54 bilhões, o que significa que esta cifra mais que duplicou quando comparada com o montante de ofertas públicas registradas na autarquia ao longo dos doze meses de 2014. O aspecto significativo do patamar alcançado em ofertas públicas registradas de CRA fica mais evidente quando o mesmo é comparado com o desempenho de título análogo e de mercado mais antigo, o dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI). Apenas cinco ofertas públicas deste título imobiliário foram registradas na CVM, somando a tímida quantia de R$ 264,5 milhões.

O mercado primário de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) vem se caracterizando pela participação crescente e predominante do investidor pessoa física. A análise histórica nos últimos anos revela a magnitude deste crescimento: em 2013, este tipo de investidor havia adquirido R$ 24,9 milhões de CRA, ou 27,9% do montante emitido consolidado naquele ano; em 2014, a cifra aumentou para R$ 1,40 bilhão, ou 58,4% do total; e agora, em 2015, até o último dia 21 de outubro, investidores pessoa física já arremataram R$ 3,01 bilhões deste título, o equivalente à expressiva parcela de 76,9% do montante total emitido no ano. O perfil deste investidor é o de private banking e a maior pulverização de CRA em mãos de pessoas físicas pode representar algum aumento de transações de mercado secundário.

Seguem abaixo os resumos referentes às assembleias de CRA divulgadas entre agosto e setembro de 2015.

No mês passado a Uqbar lançou, em seu portal TLON, a seção de rankings para o mercado de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA). Nesta seção são apresentados dados referentes à participação de diferentes prestadores de serviços neste segmento do mercado de securitização. Dentre os tipos de participantes, se encontra os escritórios de advocacia, referidos como Advogados. Refletindo o que se passa com o mercado de CRA, o conjunto de assessores jurídicos atuantes nas operações deste título tem se expandido a cada ano, se destacando em função da sua importância em um contexto de diversidade e de maior complexidade de operações sendo estruturadas no segmento. Desde a primeira operação de CRA, realizada em 2009, foram sete os escritórios de advocacia que já atuaram no setor, superando, inclusive, o número de cinco securitizadoras que realizaram emissões neste período.

Com o elevado volume de emissões nos dois primeiros quadrimestres de 2015, o consolidado de emissões de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) desde 2009 -  ano em que ocorreu a primeira emissão deste título - alcançou a expressiva cifra de R$ 6,38 bilhões, distribuídos em 57 operações. Com o franco desenvolvimento deste mercado nos últimos anos, a atuação do agente fiduciário das operações de CRA tem ganho cada vez mais relevância. Este tipo de participante desempenha papel de grande importância no desenrolar da vida de um CRA. São estas instituições que têm a missão de zelar pela proteção dos direitos e interesses dos investidores, através do acompanhamento da administração da carteira de ativos securitizados e do monitoramento das atividades de outros terceiros atuantes na operação. Desde a primeira operação realizada neste mercado, ainda em 2009, cinco diferentes instituições já atuaram como agente fiduciário em emissões de CRA.

No último dia 15 de setembro a agência Liberum Ratings confirmou as classificações de risco AA(fe) atribuídas às 1ª e 2ª séries da 1ª Emissão de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) da RB Capital Companhia de Securitização. Trata-se da primeira operação desta securitizadora no mercado de CRA. Em 27 de maio, após reforma de seu estatuto social, a companhia havia passado a prever a emissão destes títulos de securitização do agronegócio. A operação em questão será lastreada em debêntures emitidas pela Burger King Brasil Operação e Assessoria a Restaurantes S.A. (BK Brasil). Esta será a quarta emissão do mercado de CRA lastreada em debêntures.