Se encerrou nesta semana a oferta pública da série única da 11ª emissão de CRA da RB Capital Companhia Securitizadora, que tem como devedora a empresa Marfrig, uma das companhias líderes na produção de carne bovina no mundo. Agora o mercado de CRA ultrapassa o montante de R$ 6,00 bilhões em emissões consolidadas no ano de 2020. Diferentemente do que ocorreu em anos anteriores, o mercado observa uma forte predominância das emissões indexadas ao IPCA este ano.

Dada a intensidade com a qual a nova crise atingiu diversos setores da economia brasileira, é natural que houvesse uma expectativa de que o mercado de finanças estruturadas, e o de capitais como um todo, também sofresse consequências negativas. No entanto, uma análise dos Rankings Uqbar de securitizadoras do agronegócio sugere que pelo menos para o mercado de CRA essa dinâmica parece não ter ocorrido de maneira tão agressiva.

No início da semana o TLON publicou uma análise sobre o primeiro semestre das classificações de risco nos mercados de CRA, CRI e FIDC, focando nos dados a respeito das atribuições, elevações e rebaixamentos concedidos pelas agências no período. Agora, o foco passa a ser as agências em si, abordando o que aconteceu até agora no ano com o ranking de agências de classificação de risco para cada um destes mercados.

Ao fim do primeiro semestre de 2020 o mercado de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) alcançou R$ 5,81 bilhões em emissões consolidadas. Trata-se da segunda maior marca histórica alcançada no mercado primário para este período de ano. Diferentemente do comportamento histórico do segmento, o investidor Pessoa Física não foi o maior comprador destes títulos. Neste ano a maior fatia dos títulos emitidos no mercado primário ficou com os próprios participantes dos consórcios de distribuição das ofertas.

Na última segunda feira, dia 15, foi concluída a oferta de mais um Certificado de Recebível do Agronegócio (CRA) devido pela Raízen, gigante do setor sucroalcooleiro brasileiro e tradicional captadora de recursos por meio deste título. Trata-se das 1ª e 2ª séries da 10ª emissão da True Securitizadora, tendo lastro em debêntures emitidas pela sucroalcooleira. Esta é a oitava captação via CRA realizada pela Raízen. Com esta nova operação o mercado de CRA se aproxima de R$ 5,00 bilhões emitidos no ano.

No último dia 8 de junho ocorreu a publicação do anúncio de encerramento da oferta pública da segunda maior emissão de CRA do ano, composta pela 1ª e 2ª série da 14ª emissão da ISEC. A operação tem como devedora a empresa Minerva, grande player da América do Sul no setor de produção e comercialização de carne in natura e seus derivados. Com este CRA o mercado alcançou o montante de R$ 3,62 bilhões em emissões consolidadas no ano de 2020. Novamente, conforme já ocorreu em outros anos, no que diz respeito à estrutura das operações de CRA, prevalecem, por larga margem, as operações com risco de crédito concentrado.

Ontem, a agência de classificação de risco Austin comunicou que no último dia 28 de maio optou por atribuir a classificação 'BB' e 'B+' à 1ª e à 2ª séries da 3ª emissão de CRA de emissão da Fortesec, respectivamente. A 1ª série, de classe sênior, e a 2ª série, de classe subordinada, juntas, perfazem o montante emitido de R$ 20,0 milhões.

No último dia 20 de maio foi publicado na CVM o anúncio de encerramento da oferta pública da 1ª série da 53ª emissão de CRA da Eco Securitizadora. A operação tem como lastro um CDCA emitido pela empresa JSL, grande player do setor de transportes e logística no Brasil. Trata-se da segunda maior emissão de CRA registrada no ano, até aqui.

Em breve, R$ 600,0 milhões serão incorporados ao total de emissões de CRA ocorridas neste ano de 2020. A emissão será estruturada de acordo com o modelo que preponderou nos últimos anos no mercado de CRA: debêntures emitidas por empresa consolidada no agronegócio.

Em uma live realizada na última semana, foi anunciado um modelo de financiamento do pequeno agricultor através de ferramentas do mercado de capitais e com a participação do Movimento dos Trabalhadores Rurais Sem Terra (MST). A transmissão contou com a participação de João Pedro Stédile, da direção nacional do MST, Salete Carollo, também do MST, Emerson Giacomelli, diretor da Cooperativa de Produção Agropecuária Nova Santa Rita (Coopan), localizada em assentamento no Rio Grande do Sul, e Eduardo Moreira, idealizador do Financiamento Popular (Finapop), uma instituição que atua em projetos sustentáveis.