A análise de cada um dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) emitidos ao longo de onze meses de 2016 revela que 63 diferentes empresas atuaram como cedentes destas operações. Na comparação com o mesmo período de 2015, o número de cedentes mostra ter se reduzido significativamente. Entre janeiro e novembro de 2015, 81 diferentes empresas atuaram como cedentes de operações de CRI. Além disso, houve redução na amplitude da composição do perfil de atividade econômica destes cedentes.

A ISEC Securitizadora comunicou que, em 12 de dezembro, adquiriu 100% das ações da SCCI. O comunicado se deu por Fato Relevante, em que a ISEC informa ter celebrado contrato de compra e venda e outras avenças com a Certificadora de Créditos Imobiliários e Participações Ltda. e com os Srs. Maurício da Costa Ribeiro e Rodrigo Boccanera Gomes, para compra da totalidade das ações ordinárias nominativas da SCCI. Segundo o documento, pela aquisição das ações foi pago o preço total de R$ 1,00, mediante operação privada, conforme o contrato citado, do qual também consta que as atividades relacionadas à administração dos recebíveis, lastro das emissões, assim como o controle das garantias, continuará a ser realizado pela Certificadora, a título de prestação de serviços. É informado que a ISEC não firmou acordos ou contratos que regulem o direito de voto ou a compra e venda de valores mobiliários de emissão da SCCI, e que não há intenção de promover o cancelamento do registro de companhia aberta da mesma junto à CVM.  O documento reitera que as ações da SCCI são, portanto, cedidas e transferidas à ISEC, e o estatuto social da adquirida será modificado para refletir as alterações decorrentes da compra e venda de ações, bem como a substituição do Diretor de Relações com os Investidores. A aquisição da SCCI pela ISEC é mais um passo no que se supõe um movimento de consolidação inicial do mercado de securitizadoras imobiliárias, tendo em vista que em 20 de setembro de 2016 a ISEC já havia informado o mercado sobre a compra de 100% da Novasec. Em paralelo, a RB Capital Companhia de Securitização divulgou, em 17 de novembro de 2016, que seu controle havia sido comprado pela ORIX, companhia de serviços financeiros originária do Japão.

Quatro Securitizadoras Imobiliárias emitiram Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) em novembro de 2016. Estas emissões adicionaram sete operações e R$ 583,0 milhões ao computo dos rankings para o ano de 2016. Assim, no consolidado entre janeiro e novembro de 2016, registra-se que um total de 87 operações e R$ 9,32 bilhões em CRI foram emitidos por vinte securitizadoras. Com as emissões realizadas em novembro, três securitizadoras, Ápice, Habitasec e SCCI, subiram posições nos rankings, tanto sob o critério do número de operações quanto sob o de montante emitido.

No dia 01/12/2016 a agência de classificação de risco Fitch elevou nota, de ‘AA’ para ‘AAA’, da 75ª série da primeira emissão de CRI sênior da RB Capital Companhia de Securitização, que é uma securitização de uma carteira de financiamentos residenciais da Caixa. A elevação reflete a crença de pagamento do montante investido, com correção pela Taxa Referencial, e dos juros de 6,38% ao ano até o encerramento da operação, em setembro de 2032. Fatores levados em conta na ação da agência foram o bom desempenho da carteira, apesar do cenário macroeconômico prejudicial, e o aumento do reforço de crédito no período de um ano, favorecido pela entrega de pagamentos antecipados aos investidores dos CRI sênior. Tal reforço de crédito aumentou para 20,3% no final de outubro, enquanto que na mesma data em 2015 o reforço era de 17,9%, desconsiderando os créditos com atrasos acima de 180 dias. A Fitch destaca que espera que o reforço de crédito para a 75ª série continue em processo de aumento. Além disso, fatores favoráveis à boa classificação de risco são a diminuição do LTV, que migrou de 59,2% para 57,5% em período de um ano, e o inofensivo risco de concentração por devedor. Em 31/10/2016 o saldo devedor dos CRI sênior era correspondente à R$ 1,10 bilhão.

No dia 02/12/2016 a agência de classificação de risco Austin atribuiu a nota ‘A-’ à 75ª série da primeira emissão de CRI da Habitasec. O lastro dessa emissão consiste em uma CCI, que não possui garantia real imobiliária, emitida pela própria securitizadora e que por sua vez representa uma CCB de emissão da empresa BRC Empreendimentos em favor da empresa Domus Companhia Hipotecária.

No consolidado anual de 2016, as emissões de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) cujo lastro é devido por Pessoas Físicas (PF) podem, pela primeira vez desde 2013, suplantar aquelas cujo lastro é devido por Pessoas Jurídicas (PJ). É o que indica o cômputo das emissões de CRI entre janeiro e novembro de 2016. Considerando que até o momento foram emitidos R$ 9,30 bilhões em títulos, os percentuais referentes a CRI devidos por PF e por PJ são exatamente os mesmos: 48,9%. Em termos monetários, a diferença é de pouco mais de R$ 1,0 milhão a favor dos primeiros.

O Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS) comprou a maior fatia dos Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) emitidos entre janeiro e outubro de 2016. Depois de ter assumido um papel secundário entre as principais classes de investidores adquirentes de CRI em 2014 e 2015, o FGTS volta à posição de destaque. Esta classe de investidor é a responsável pela aquisição de títulos que somaram 57,3% do montante emitido em 2016, baseado em amostra do mercado primário compilada pela Uqbar.

A classificação de risco ‘AAA’ foi atribuída pela Fitch, no dia 17/11/2016, à proposta de emissão da 272ª série da 2ª emissão de CRI da Cibrasec, em montante de R$ 300,0 milhões. O lastro da emissão é uma CCI representativa dos pagamentos de debêntures que foram emitidas pela empresa Multiplan. Tais debêntures têm como finalidade angariar recursos para ações em shopping centers, como por exemplo construção e aquisição. A Fitch alega que a nota atribuída demonstra a crença sobre o pagamento do principal investido mais uma remuneração máxima da ordem de 99,5% do CDI, ainda a ser definida.

A 263ª série da 2ª emissão de CRI da Cibrasec recebeu nota ‘A’ da agência de classificação de risco Liberum. A atribuição ocorreu no dia 16/11/2016 e foi decorrente da análise de fatores como a qualidade de crédito do Grupo CEM e das empresas cedentes dos créditos imobiliários, CCG Empreendimentos Imobiliários e CEM Empreendimentos Imobiliários EIRELI, conjugado às garantias existentes na operação. Tais garantias podem ser alienação fiduciária dos imóveis, coobrigação das empresas cedentes dos créditos, cessão fiduciária de direitos creditórios, coobrigação solidária das empresas do Grupo CEM e fiança de seus sócios, e retenção de valor equivalente a 110% do gasto das obras de conclusão de determinados empreendimentos. Outro elemento observado foi o histórico de pagamentos feitos conforme previsto na montagem da operação.

Os negócios de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), considerados os mais genuinamente relacionados a um mercado secundário¹, ocorridos em outubro de 2016 adicionaram mais R$ 804,2 milhões e 303 negócios ao cômputo geral do ano. Desse modo, de janeiro a outubro de 2016 os negócios com CRI somaram montante equivalente R$ 5,75 bilhões. Esta cifra resulta de 3.226 negociações registradas na Cetip ao longo do período. Uma parte significativa destas transações esteve relacionada a CRI cuja remuneração é atrelada à taxa DI. O restante, por sua vez, se dividiu em negócios envolvendo títulos indexados a algum índice de inflação ou mesmo com taxas pré-fixadas.