Na última quarta-feira, dia 10 de fevereiro, a S&P divulgou um comunicado informando sobre a elevação da classificação de risco de três séries de CRA, sendo estas emitidas pelas securitizadoras EcoSec, Fortesec e True. Em todos os casos a elevação foi de 'AA+' para 'AAA'.

Uma verdade inquestionável é que o setor do agronegócio é um dos mais importantes da estrutura econômica brasileira, configurando-se como peça chave para que o país alcance um patamar de prosperidade maior. Uma das questões mais debatidas em relação às estratégias para o desenvolvimento do agronegócio é o atual modelo de financiamento das produções de seus agentes, bastante concentrado ainda em crédito subsidiado. Porém, na última quarta-feira, o Senado aprovou um projeto de lei (PL) que pode auxiliar na alteração deste cenário de dependência de recursos do governo.

Ontem, ao final do dia, foi divulgado um fato relevante referente ao FII BTG Pactual Logística (BTLG11) que trouxe informações sobre a mais nova aquisição para a carteira do fundo. De acordo com o BTG Pactual, que exerce as funções de administrador e gestor do fundo, o preço total envolvido na transação seria de R$ 195,0 milhões.

O mercado secundário de CRI nunca esteve tão líquido. Isso é o que se pode deduzir dos indicadores de montante negociado e de número de negócios de 2020, que alcançaram seu maior patamar na história.

Em 2020, o mercado de CRI registrou uma significativa mudança na composição das emissões por tipo de remuneração. Enquanto nos últimos anos predominavam operações com remuneração atrelada à Taxa DI (DI), no ano passado o cenário mudou, com os títulos remunerados em função do IPCA conquistando espaço. Foi a primeira vez na história deste mercado que mais de 50% do montante emitido esteve indexado a tal índice.

O estoque de CRI encerrou dezembro de 2020 na marca dos R$ 83,76 bilhões distribuídos entre 1.057 operações. Esses indicadores, quando observados em perspectiva histórica, refletem o acúmulo de pequenas mudanças que têm ocorrido nesse mercado ao longo dos últimos anos.

Um ponto fundamental diferencia o público investidor do mercado de CRI e o de CRA. Há no mercado de securitização imobiliária um comprador que tem predileção por CRI, o que faz com que assuma preponderância entre os outros. Com isso, não se verifica no mercado de CRI o mesmo fenômeno ocorrido em 2020 no mercado primário de CRA, como explorado no artigo recente “Distribuidores tomam fatia das PF no mercado primário de CRA”.

Recentemente, foi publicada no TLON uma análise sobre dados de montante negociado e de número de transações realizadas com as cotas de FII negociadas na B3, ocasião na qual se constatou a quebra do recorde mensal para o indicador do número de transações. Agora, é hora de continuar analisando o panorama do mercado secundário de FII no primeiro mês de 2021, nos debruçando sobre o comportamento dos preços das cotas em questão.

O ano de 2020 marcou o mercado de CRA com algumas mudanças. Por um lado, pela primeira vez em sete anos, a maior parte do montante dos CRA foi ofertada sob o regime de esforços restritos (ICVM 476). Por outro, as Pessoas Físicas (PF) perderam muito espaço entre os investidores do mercado primário de CRA. Depois de abocanhar mais de 50,0% do montante emitido em anos anteriores, em 2020 as PF ficaram com apenas 38,0%.

Entrou no radar do mercado a primeira emissão do FIDC Calloway, que tem a empresa Quantiq na figura de cedente. A carteira do fundo será composta por direitos creditórios representados por recebíveis comerciais performados originados em vendas a prazo de produtos químicos industriais.