O mercado foi surpreendido, recentemente, por um Fato Relevante divulgado pela RB SEC, que trazia a informação de que a BR Distribuidora havia solicitado a redução do valor do contrato de locação atípico que dá lastro a quatro séries de CRIs de emissão da securitizadora, por meio de uma alteração na remuneração dos títulos. Mas não apenas os CRIs da RB SEC podem ser impactados. A revista Veja veiculou uma matéria a respeito da situação, abordando também um outro CRI lastreado no mesmo contrato de locação atípico, sem citar de qual securitizadora seria este papel.

Tem se observado que a maior parcela do montante emitido em CRIs consolidado no ano está atrelada ao IPCA. Tal indexador ganhou espaço nos últimos três anos, mas se consolidou ainda mais em 2021. Já abordamos o assunto recentemente em um artigo publicado no portal Tlon. Por isso, vale entender ainda qual tem sido o spread adicional médio destes títulos, aprofundando um pouco mais a análise sobre o comportamento deste setor ao longo da história do mercado.

O Ministério da Economia entregou ao Congresso, na última sexta-feira (25), a proposta de reforma tributária relativa ao imposto de renda para pessoas físicas, empresas e investimentos financeiros. A proposta prevê mudanças na tributação dos rendimentos distribuídos por FIIs e no lucro auferido com a alienação de cotas, mas mantém o incentivo concedido aos CRIs, CRAs, LCIs e LCAs.

A S&P rebaixou a classificação de risco de duas emissões de CRIs, de diferentes securitizadoras, mas com a mesma devedora de recebíveis: a 175ª série, da 4ª emissão da Virgo foi rebaixada de ‘AA-’ preliminar para ‘A’ preliminar, enquanto a 344ª série, da 1ª emissão da True migrou de ‘AA-’ para ‘A’.

A Uqbar realizou, recentemente, uma análise sobre as dimensões do mercado primário de CRIs, que apresentou montante consolidado superior a R$ 10,00 bilhões, de janeiro até maio de 2021. Sempre é interessante entender esse dado de maneira mais profunda, e, neste artigo, a proposta é segmentar a cifra de emissões consolidada de acordo com os diferentes tipos de indexadores utilizados para a remuneração dos CRIs.

A agência de classificação de risco Fitch divulgou, recentemente, um comunicado a respeito da atribuição da nota ‘AAA’, em caráter preliminar, à 347ª série, da 1ª emissão, de CRIs da RB SEC. O montante total da emissão poderia chegar a R$ 400 milhões.

De janeiro a maio deste ano, foram emitidos R$ 10,09 bilhões em CRIs, o que significa um crescimento de aproximadamente 114% frente aos R$ 4,71 bilhões alcançados em igual período de 2020. Ao checar o indicador de número de operações, o crescimento também é forte, de aproximadamente 60%, dado que em 2021 e em 2020 as operações até maio somaram 136 e 85 unidades, respectivamente.

O Grupo ISEC comunicou sua nova marca ao mercado ontem. Desde o dia 14/06, passou a se chamar “Virgo” e transformou-se em uma Capital Markets Infrastruture Tech (CMITech).

Veio a mercado, recentemente, um CRI relacionado à Gazit do Brasil (Gazit), operadora de shopping centers subsidiária da israelense Gazit Globe, com um montante de emissão de R$ 650,0 milhões, realizada através da modalidade de esforços restritos. Desta cifra, a gestora Capitânia e o BTG Pactual, coordenador líder da emissão, adquiriram, de maneira aproximada, R$ 250,0 milhões e R$ 215,0 milhões, respectivamente. O restante ficou, em grande parte, com pessoas físicas. Curioso é que por mais que o montante seja robusto, foi a estrutura da emissão que mais chamou a atenção do mercado.

O mercado secundário de CRIs fechou o primeiro quadrimestre de 2021 com R$ 8,35 bilhões negociados em praticamente 30 mil negociações realizadas. Os dois indicadores de liquidez apresentaram alta. No entanto, estas altas se deram em menor proporção se comparadas ao mesmo período dos anos anteriores. A movimentação, em ritmo mais lento, pode indicar certa desaceleração no secundário de CRIs.