Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas entre 20 e 24 de julho de 2015.  

A recompra de direitos creditórios (DC), tal qual a substituição dos mesmos, desempenha um importante reforço de crédito para os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC). A utilização destes mecanismos é uma das formas de se melhorar, por exemplo, o índice de Atrasos ou de PDD da carteira de um FIDC. Ela também constitui, quando propriamente notificado, um importante indicador para que o investidor possa realizar um diagnóstico mais criterioso do desempenho das carteiras destes fundos. Todavia, em levantamento inédito realizado pela Uqbar, com base nas informações disponíveis no Informe Mensal de cada um dos fundos em operação desde janeiro de 2014, poucos FIDC informam ter realizado recompras, e parcela quase nula, substituições.

Dentro do crescimento observado no segmento de Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios Não Padronizados (FIDC NP), conforme recorrentemente reportado pela Uqbar, vem adquirindo relevo a participação dos fundos que compõem suas carteiras com direitos creditórios adquiridos de empresas em processo de Recuperação Judicial, aqui referenciados pela sigla FIDC NP RJ. Tais direitos creditórios se enquadram como NP tal qual pontificado pela Instrução da Comissão de Valores Mobiliários nº 444. Trata-se da maior representatividade no segmento NP pelo critério de número de fundos, atingindo 31,6% do total, cabendo também a este conjunto o correspondente a 13,8% do Patrimônio Líquido (PL) total.

NP é responsável por manter crescimento do PL total dos FIDC

Ao findar o mês de junho de 2015, o valor consolidado de Patrimônio Líquido (PL) dos 283 Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC), excluindo aqueles Não Padronizados (FIDC NP), somou R$ 37,77 bilhões, registrando uma queda de 7,6% contra o mesmo mês de 2014, quando este indicador somara R$ 40,88 bilhões. Em contrapartida, os FIDC Não Padronizados (FIDC NP) continuaram apresentando vigorosa expansão. Este segmento fechou junho de 2015 com valor de PL consolidado de seus 174 fundos na marca dos R$ 15,27 bilhões, representando um aumento de 42,7% em relação a junho de 2014, quando os 139 fundos em operação do segmento alcançavam R$10,70 bilhões. Assim, com a junção dos FIDC e dos FIDC NP, o PL consolidado do universo completo dos FIDC apresentou, comparando junho de 2015 e de 2014, um marginal crescimento, de 2,8%. A Figura 1 traz a evolução do PL no período analisado, ilustrando o crescimento expressivo dos FIDC NP.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas entre 13 e 17 de julho de 2015.  

O segmento dos Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios Não Padronizados (FIDC NP) é um dentre aqueles de maior relevo na evolução recente da indústria. Sua expansão é motivada por uma demanda do mercado pela securitização de ativos que não encontram abrigo regulamentar entre os FIDC que não sejam NP. No intervalo de tempo compreendido ente maio de 2014 e maio de 2015, este segmento, medido pelo seu Patrimônio Líquido (PL) consolidado, desenhou crescimento de 42,7%. Em termos relativos à indústria completa de FIDC, em maio último o PL consolidado do segmento NP representava pouco mais de um quarto (27,9%), o maior percentual verificado desde a sua criação a partir da edição da Instrução da CVM nº 444 (ICVM 444), em 2006.

O segmento denominado Multicedente Multisacado (MM) do mercado de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) vem se protagonizando como uma das principais fontes de crescimento do setor. Os 181 FIDC MM em operação atingiram um valor de patrimônio líquido consolidado de R$ 9,24 bilhões ao final de maio de 2015, representando uma fatia de 17,8% do mercado. Isto se compara com os 135 fundos que perfaziam um valor consolidado de R$ 5,93 bilhões dois anos antes, em maio de 2013, que na época se equiparava a uma participação no mercado total de FIDC de 11,7%.

Durante o primeiro semestre de 2015 as agências Austin, Fitch, Liberum, Moody’s e S&P foram as que realizaram atribuições de classificação de risco a cotas de Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (FIDC). Conjuntamente, estas agências realizaram 67 atribuições de classificação de risco, totalizando um montante de R$ 2,28 bilhões no período. Na comparação com o volume referente às atribuições no mesmo período de 2014, quando ocorreram 74 delas, referentes a um montante consolidado de R$ 4,91 bilhões de cotas de FIDC, as cifras de 2015 indicam redução relevante, mais especificamente de 9,5% e de 53,6%, respectivamente. Mas se visto apenas pelo prisma do número de atribuições, a queda é menor e, conforme ilustrado na Figura 1, o indicador se sustenta como um dos melhores desempenhos desde 2010.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas entre 06 e 10 de julho de 2015. 

Embora não seja obrigatória, a presença da figura do gestor no âmbito dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) é uma prática comum a todos eles. Ou seja, a totalidade dos 447 fundos em operação, que somavam Patrimônio Líquido (PL) consolidado de R$ 52,03 bilhões em maio de 2015, contava com uma instituição desempenhando a função de gestão. Dito isso, o mercado de gestores de FIDC é menos concentrado que aqueles referentes aos administradores e custodiantes - este último analisado em artigo anterior, “Concentração do mercado de custodiantes e seus motivos”. Nos dois últimos casos, as cinco principais instituições auferem mais da metade dos respectivos mercados, enquanto os cinco principais gestores representam algo próximo dos 40%.