Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas entre 3 e 7 de novembro de 2014

Ao final do mês de outubro, o volume consolidado de negócios com cotas de Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (FIDC) registrado na CETIP apontava crescimento em termos de valor acumulado no ano, porém este aumento se explicava em função de um desempenho pontual. Entre janeiro e outubro de 2014 o montante negociado destes títulos registrado na CETIP alcançou a marca de R$ 2,62 bilhões, cifra 24,9% superior àquela obtida em igual período do ano anterior (R$ 2,01 bilhões). Pelo critério do número de negócios registrados, também se constatou crescimento, porém em menor proporção. Foram 3.164 negócios até outubro em 2014, contra 3.036 no mesmo período em 2013, um aumento de 4,2%.

Na busca por investimentos que se ajustem aos seus passivos, institutos de previdência são naturais investidores de longo prazo. Constituem-se, portanto, em importantes participantes do mercado de capitais, como fontes de financiamento de prazo de perfil geralmente não oferecido pelo mercado bancário. No Brasil, onde as necessidades deste tipo de financiamento são altas e a escassez de fontes apropriadas é prevalecente, estas instituições têm um papel ainda mais relevante a cumprir. No entanto, caso envolvendo investimentos de um instituto de previdência em um Fundo de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) sugere que pelo menos alguns destes investidores ainda não se encontram preparados para realizar investimentos discricionários e ocupar o papel que lhes corresponde.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas entre 27 e 31 de outubro de 2014

Na semana passada foram registrados 64 negócios com cotas de FIDC na Cetip que totalizaram R$ 19,38 milhões. A cota com maior montante negociado foi a cota sênior 7 do FIDC RED Multisetorial LP com R$ 6,38 milhões. Este fundo é administrado pelo Banco Petra e tem sua carteira de direitos creditórios composta por recebíveis comerciais performados originados em diversos segmentos, todos previamente analisados e selecionados pela consultora do fundo Redfactor Factoring. A cota sênior 1 do FIDC Lecca registrou o maior número de negócios (28). Administrado pela SOCOPA, este fundo investe em recebíveis oriundos de operações comerciais, de financiamento de veículos e de operações de crédito tanto para pessoa física quanto para pessoa jurídica, todos eles previamente analisados e selecionados pela consultora Epanor Lecca. Além das cotas dos fundos acima, negócios com cotas de outros 13 FIDC foram registrados na Cetip.

No último mês foram registrados 389 negócios com cotas de FIDC na Cetip que totalizaram R$ 182,01 milhões. A cota que apresentou o maior montante negociado (R$ 64,00 milhões) foi a cota subordinada do FIDC Rio Forte NP. Administrado pela Estratégia Investimentos CVC, este fundo possui carteira composta por direitos de crédito contra a União - precatórios decorrentes de ações judiciais já transitadas em julgado. A cota sênior 1 do FIDC Lecca registrou, novamente, o maior número de negócios (84). Administrado pela SOCOPA, este fundo investe em recebíveis oriundos de operações comerciais, de financiamento de veículos e de operações de crédito tanto para pessoa física quanto para pessoa jurídica, todos eles previamente analisados e selecionados pela consultora Epanor Lecca. Além das cotas dos fundos acima, negócios com cotas de outros 35 FIDC foram registrados na Cetip. Não houve divulgação de qualquer negócio pela BM&FBOVESPA.

Já se vai quase uma década desde quando a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) editou sua Instrução nº 444, a norma específica que contempla os Fundos de Investimento em Direitos Creditórios Não-Padronizados (FIDC-NP). Motivado então por uma demanda crescente do mercado, que almejava a estruturação de operações de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) envolvendo carteiras de ativos dificilmente enquadráveis pela norma como específicos deste veículo de securitização, o regulador criou a nova instrução instituindo tratamento regulatório diferenciado para o novo tipo de veículo. Assim, em dezembro de 2006, surgia o FIDC-NP, veículo cuja política de investimento permitia a aquisição de direitos creditórios “não-padronizados”.

A S&P rebaixou a classificação de risco atribuída à 1ª série de cotas sênior a serem emitidas pelo FIDC Nova Iguaçu Dívida Ativa NP, de ‘brA- (sf)’ para ‘brBBB (sf)’. Este fundo será um condomínio fechado com prazo de duração de 20 anos cujas cotas serão pagas com os fluxos financeiros decorrentes da recuperação dos créditos inadimplidos devidos ao munícipio de Nova Iguaçu, localizado no estado do Rio de Janeiro, incluindo dívidas ativa e administrativa devidas ao munícipio, predominantemente derivadas de IPTU e ISS. Esta ação seguiu a revisão da qualidade de crédito do munícipio de Nova Iguaçu, realizada pela própria agência. O munícipio é uma das contrapartes da operação, uma vez que os recursos provenientes dos pagamentos dos ativos securitizados serão depositados em uma conta de sua titularidade. Em seu press release a agência ainda afirma que “a avaliação do munícipio de Nova Iguaçu reflete uma gestão financeira muito fraca, a qual incorpora um desempenho orçamentário muito fraco e volátil; uma execução orçamentária imprevisível; a flexibilidade orçamentária muito fraca e limitada; e uma economia fraca. Por outro lado, essas fraquezas são contrabalanceadas por níveis muito baixos de endividamento e um ambiente institucional que consideramos em evolução e não equilibrado.” Apesar da primeira atribuição ter ocorrido em 26 de março de 2014, as cotas ainda não foram distribuídas. O fundo emitirá cotas sênior, mezanino e subordinada. A emissão de cotas sênior será de até R$ 75,0 milhões, com vencimento legal de 10 anos após a emissão e uma rentabilidade alvo equivalente ao IPCA acrescido de um spread de 8,0% ao ano.

Com o valor consolidado de Patrimônio Líquido (PL) do universo de Fundos de Investimentos em Direitos Creditórios (FIDC) na marca dos R$ 39,71 bilhões ao fim do terceiro trimestre de 2014 (excluindo-se os FIDC Não-Padronizados, que somavam R$ 11,68 bilhões), contra R$ 41,14 bilhões ao fim do segundo trimestre, registra-se que a participação da categoria de ativo-lastro Crédito Pessoal no total foi a que mais se reduziu nos últimos três meses. No intervalo entre fins de junho e de setembro de 2014 o montante relativo a esta categoria de ativo-lastro se reduziu pela metade. Com efeito, houve queda da respectiva participação no total do mercado de FIDC para 5,4% em fins de setembro, tendo partido de 10,3% ao fim do segundo trimestre.

Veja abaixo esta e outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas entre 20 e 24 de outubro de 2014