O mercado secundário de Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) encerrou maio de 2013 apresentando um montante negociado mensal
de R$ 741,9 milhões, bem abaixo dos R$ 2,03 bilhões que haviam sido registrados
em abril, representando assim uma queda de 63,4%.
12:14, 05 de Junho de 2013 Artigos
Secundário de CRI esfria em maio depois de um mês de abril forte
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12:14, 05 de Junho de 2013 Curtas
CRI lastreado em CCI representativa de debêntures obtém classificação AA
A
Liberum atribuiu a classificação de risco preliminar ‘AA-(fe)’
para a proposta de emissão da 57ª série da 4ª emissão de CRI a
ser emitida pela Gaia Securtizadora S.A. A operação é lastreada
por CCI representativa debêntures que objetivam
a captação de recursos para a expansão do Jaraguá do Sul Park
Shopping. A classificação de risco está essencialmente
fundamentada no perfil de risco de crédito da devedora, a
Breithaupt Construções, proprietária do shopping. Espera-se que
a expansão mais que duplique a área bruta locável, impactando
receitas, margens, rentabilidade e eficiência operacional, o que
refletiu positivamente na classificação de risco. Segundo a
agência, também foram considerados os reforços de crédito
associados à emissão, essencialmente a garantia de alienação
fiduciária do shopping, cessão fiduciária das receitas de
exploração do mesmo, alienação fiduciária da totalidade das
cotas da devedora, bem como a cessão fiduciária de direitos
creditórios associados à venda de salas comerciais de torre
comercial prevista no projeto. Ponderou-se negativamente o
estágio inicial em que as obras se encontram e o longo prazo da
emissão, que enfraquecem a segurança na projeção da realização
do fluxo de caixa esperado para o shopping durante esse período
e a consequente capacidade de pagamento da devedora.
13:54, 29 de Maio de 2013 Curtas
Fitch classifica 4ª e 5ª séries de CRI da Ápice Securitizadora
A Fitch atribuiu as
classificações de risco ‘Asf(bra)’ e ‘BBB+sf(bra)’ às 4ª e 5ª
séries da primeira emissão de CRI da Ápice Securitizadora
Imobiliária S.A., respectivamente. A operação consiste na
securitização de uma carteira de 759 contratos de aquisição de
lotes em três empreendimentos desenvolvidos pela AGV
Participações S.A., por intermédio de suas subsidiárias.
Segundo a agência, as 4ª e 5ª séries contam com reforço de
crédito inicial de 31,0% e 19,0%, respectivamente, na forma de
sobrecolateralização. Além disso, são elencados o índice LTV
médio, de 80,0%, e o fato dos contratos de loteamento
apresentarem escritura pública com alienação fiduciária
constituída desde a concessão do crédito.
12:55, 28 de Maio de 2013 Curtas
Moody’s classifica CRI da RB Capital
A Moody's atribuiu a
classificação de risco definitiva “Aa3.br”
à 80ª série da 1ª emissão
de CRI
emitidos pela RB Capital Companhia de Securitização S.A., em
montante de R$
56,2 milhões. Os CRI são lastreados por créditos imobiliários
representados por
CCI oriundos de promessa de compra e venda de unidades
residenciais. Os
recursos da integralização dos CRI são utilizados para financiar
a construção
de unidades residenciais a serem adquiridas pela Suzano Papel e
Celulose. A
remuneração dos CRI será equivalente a IPCA acrescido de juros
pré-fixados de
4,3392% a.a.. Entre os fatores considerados pela agência estão
elencadas a
obrigação da Suzano realizar os pagamentos dos créditos
imobiliários independentemente
do andamento do processo de construção das unidades residenciais
e o
compromisso da empresa em não realizar / propor medidas que
possam inviabilizar
o pleno exercício dos direitos relativos aos créditos
imobiliários.
12:40, 21 de Maio de 2013 Curtas
Fitch classifica diversos CRI da Brazilian Securities
A Fitch realizou
diversas ações de classificação de risco em CRI da primeira
emissão da Brazilian Securities. A revisão da Perspectiva, de
Estável para Positiva da 74ª série considera a expectativa de
aumento do reforço de crédito. A 156ª série da primeira
emissão teve sua classificação de risco rebaixada de
‘AA-sf(bra)’ para ‘A+sf(bra)’ e colocada em Perspectiva
Negativa. A série tem apresentado inadimplência elevada, e
consequentemente deterioração do reforço de crédito, que era
de 15,0% na atribuição da classificação, e hoje é de apenas
7,0%, descontados os créditos inadimplentes há mais de 180
dias. Já a 217ª série teve sua classificação ‘Asf(bra)’
colocado em Observação Negativa. A agência informa que isso
foi decorrente de índices de inadimplência elevados e
voláteis, que, devido ao reduzido volume da carteira, são
influenciados pela performance de alguns poucos créditos. A 219ª
série teve sua classificação de risco afirmada, porém sua
Perspectiva foi revisada para Negativa pela migração de
créditos inadimplentes para faixas mais elevadas e consequente
diminuição do reforço de crédito disponível. A 224ª série teve
sua classificação de risco (‘Asf(bra)’) elevada para
‘A+sf(bra)’, devido principalmente ao baixo nível de
inadimplência e reforço de crédito de 19,35%. Por fim, a 266ª
série foi rebaixada de ‘A+sf(bra)’ para ‘Asf(bra)’ e a
Perspectiva foi alterada para Negativa, explicado pelo aumento
considerável da inadimplência desde meados de 2012, muito
acima do inicialmente esperado. Entre maio de 2012 e março de
2013 o índice de inadimplência acima de 180 dias passou de
3,5% para 21,3%.
13:13, 20 de Maio de 2013 Curtas
CVM permite aos FII aquisição de CRI emitido sob ICVM 476
Tanto a ANBIMA como
a BM&FBovespa formularam consulta sobre a interpretação da
CVM quanto à aplicação da ICVM 472, no que diz respeito ao dispositivo que permite aos
FII a aquisição de CRI desde que tenham sua emissão ou
negociação registradas na CVM. O questionamento principal era
se as ofertas públicas com esforços restritos realizadas no
âmbito da ICVM 476 – editada um ano após a ICVM 472 – seriam
passíveis de investimento pelo FII, uma vez que estes CRI são
automaticamente dispensados de registro de distribuição. No
entendimento do Colegiado, que acompanhou a área técnica, a
exigência de que a emissão ou negociação dos CRI tenha sido
registrada previamente na CVM como condição para fazer parte
da carteira de um FII, pretendeu, de fato, vedar aos FII a
possibilidade de aquisição de CRI ofertado privadamente e não
o CRI objeto de oferta pública com esforços restritos,
possibilidade introduzida pela ICVM 476. Logo, a limitação
imposta a esses fundos específicos para aquisição de CRI,
refere-se apenas àqueles ofertados privadamente e não àqueles
distribuídos por meio do rito estabelecido na ICVM 476.
12:48, 10 de Maio de 2013 Artigos
BRC passa a integrar ranking após sua primeira emissão de 2013
A BRC Securitizadora realizou em abril sua primeira
emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) em 2013. A segunda
série de sua segunda emissão, conforme registrada na Cetip, correspondeu a um
total de R$ 60,0 milhões em títulos, que têm o principal corrigido pelo IPCA e
acrescido de juros remuneratórios de 5,1%. Com isso, a BRC figura agora na
oitava colocação do ranking das
securitizadoras imobiliárias pelo critério de montante emitido em 2013. A Gaia
Securitizadora também realizou emissão em abril totalizando R$ 51,8 milhões.
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13:17, 09 de Maio de 2013 Artigos
Volume de emissões em CRI cai em abril
O montante consolidado emitido de Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) registrado na CETIP no mês de abril foi de apenas R$ 51,8
milhões, bem abaixo dos valores apresentados em cada um dos três primeiros meses
de 2013. No primeiro trimestre do ano a média mensal em emissão de CRI ficou em
R$ 309,9 milhões. Vale notar que atualmente existe um total de ofertas deste
título em análise na CVM equivalente a R$ 961,8 milhões. Somente uma destas operações,
lastreada em contratos de aluguel que têm a Petrobrás como devedora, soma R$
500,2 milhões. Para fins de cálculo, a Uqbar sempre utiliza como referência a
data de emissão informada no Termo de Securitização dos títulos ou no site da
CETIP para definir em que período a operação de CRI se iniciou.
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08:02, 08 de Maio de 2013 Curtas
CRI Iguatemi entra em análise na CVM
Entrou
em análise na
CVM a oferta pública da 85ª série da 1ª emissão de CRI da RB
Capital Companhia
de Securitização. A nova operação da securitizadora possui lastro
numa CCI que representa uma CCB
emitida pelo Iguatemi (devedor) em favor do Itaú BBA (cedente). O Iguatemi obteve crédito imobiliário com a finalidade de
construir um
novo Shopping Iguatemi na cidade de São José do Rio Preto, no
estado de São
Paulo. Serão ofertados 500 CRI que somam R$ 150,0 milhões. Os
títulos têm
remuneração atrelada ao IPCA acrescido de 4,0% a.a..
13:27, 06 de Maio de 2013 Curtas
Colegiado analisa pedido de reconsideração de registro de CRI
A Brazilian Securities
e Banco BTG Pactual apresentaram ao Colegiado da CVM pedido de
reconsideração da decisão tomada por este em 26 de março. O
Colegiado havia se manifestado contra a concessão de registro
definitivo à oferta pública de distribuição da 289ª série de CRI
da 1ª emissão da Brazilian Securities. À época, o Colegiado,
discordando da área técnica, considerou que os créditos não
poderiam lastrear a emissão, pois o fluxo de recursos
para pagamento dos créditos imobiliários não se encontraria
relacionado aos imóveis financiados ou a qualquer outra
atividade imobiliária. Segundo a autarquia, o pedido de
reconsideração apresentado inclui pedido de concessão de efeito
suspensivo ao pedido de reconsideração, baseado no fato de que a
oferta já havia sido precificada, tendo-se, inclusive, alocado
CRI a investidores estrangeiros. O Colegiado indeferiu a
concessão do efeito suspensivo pleiteada, sem prejuízo da
posterior análise do mérito do pedido de reconsideração. O
Colegiado considerou que a concessão do efeito suspensivo não
teria utilidade prática, pois não autorizaria a concessão do
registro pleiteado, dado que o assunto encontra-se com o
Colegiado para reexame.
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