No último mês o mercado secundário de Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) registrou na CETIP o maior montante negociado mensal do
histórico de negociações deste título. Foram R$ 2,77 bilhões, um volume 86,2%
superior ao apresentado em agosto último, de R$ 1,49 bilhão. Anteriormente, o
valor mensal mais alto que tinha sido alcançado se referia ao mês de março de
2012, com R$ 2,68 bilhões. Em contrapartida, quando se trata do número de
negócios, no último mês 298 transações foram registradas na CETIP, o
equivalente a uma queda de 44,7% em relação aos 539 negócios no mês antecessor.
11:25, 03 de Outubro de 2013 Artigos
Setembro registra recorde de montante em negócios de CRI
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11:29, 27 de Setembro de 2013 Curtas
Duas operações da Brazilian em análise na CVM
Entraram em análise na CVM duas ofertas públicas de CRI da
Brazilian Securities. Ambas operações apresentam estrutura
sênior-subordinada (Séries 326/327 e 328/329). A primeira operação
tem lastro em 297 CCI representativas de contratos imobiliários
entre empresas voltadas para atividades imobiliárias (cedentes) e
pessoas físicas (devedoras). Os CRI sênior (R$ 73,8 milhões) terão
remuneração indexada ao IGP-M com juros de 6,2% a.a., enquanto os
CRI subordinados (R$ 8,2 milhões) terão remuneração indexada ao
IGP-M com juros de 69,6% a.a. A segunda operação é lastreada em
200 CCI representativas de contratos imobiliários entre a
Brazilian Mortgages Companhia Hipotecária (cedente) e pessoas
físicas (devedoras). Os CRI sênior (R$ 38,7 milhões) terão
remuneração de 12,5% a.a., enquanto os CRI subordinados (R$ 4,3
milhões) terão remuneração de 57,2% a.a.
09:21, 24 de Setembro de 2013 Artigos
Um teste para o mercado de CRI: o caso Banco Rural
O processo de liquidação do Banco Rural (Rural) trouxe
novas e recorrentes questões para a indústria de Fundos de Investimento em Direitos
Creditórios (FIDC). Mas quem poderia dizer que tal evento também poderia
constituir um importante estudo de caso para o mercado de Certificados de
Recebíveis Imobiliários (CRI), principalmente pelo caráter pedagógico da
enumeração de diversos fatores, que em conjunto, podem colocar o título em
situação de risco.
04:17, 20 de Setembro de 2013 Curtas
CRI de salas do Edifício Pátio Malzoni é classificado
A
Fitch atribuiu a classificação de risco preliminar
‘A-(exp)sf(bra) à proposta da oitava série da primeira emissão
de CRI da Ápice Securitizadora Imobiliária, em montante de R$
70,5 milhões. A operação será lastreada por uma CCI
representativa de um contrato típico de locação comercial
entre a Guantera Empreendimentos e Participações e o Banco BMG
referente a dez salas, que totalizam 4.759m2 de área
privativa, no edifício Pátio Malzoni, São Paulo. Os recursos
desta emissão serão utilizados pela Guantera para financiar
parte da aquisição do imóvel locado. O locatário poderá
rescindir unilateralmente este contrato com aviso prévio de
seis meses, sujeito à indenização equivalente a três meses do
aluguel mensal vigente. A operação também conta com os
aluguéis do contrato típico de locação ‘tampão’ entre a
Guantera e outra empresa de seu grupo econômico, que entrará
em vigor na eventualidade de o imóvel ficar vago. Os títulos
terão prazo de 115 meses, com amortizações mensais de juros e
principal até seu vencimento final, em abril de 2023. O saldo
devedor será corrigido monetariamente pelo IGP-M, acrescido de
taxa de juros anual de 7,0%. A agência fundamentou a
classificação no alto padrão deste espaço comercial, que tem
gerado valores de locação superiores ao preço geral de mercado
da região; a constituição e manutenção de reserva de caixa
equivalente a dois meses do aluguel vigente; alienação
fiduciária do imóvel em favor dos investidores dos CRI e na
alavancagem moderada, cujo índice de dívida em relação ao
valor do imóvel inicial é de 45% pelo valor de mercado do
imóvel.
12:42, 17 de Setembro de 2013 Artigos
2013 supera 2012 em montante de CRI e Brazilian reassume liderança
Até o final de agosto deste ano o mercado primário de Certificados de
Recebíveis Imobiliários (CRI) registrou montante total emitido de R$ 4,44
bilhões, referentes a 70 operações. No mesmo período em 2012 o montante era equivalente
a R$ 4,11 bilhões, referentes a 71 operações. Com quatro operações realizadas
em agosto, que totalizaram R$ 246,0 milhões, a Brazilian Securities (Brazilian)
retomou a liderança do Ranking de
Securitizadoras Imobiliárias por montante emitido no ano, posição anteriormente
ocupada pela RB Capital*, e manteve a primeira posição pelo critério de número
de negócios.
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06:09, 11 de Setembro de 2013 Artigos
Operações de Aluguel e Crédito Imobiliário crescem no mesmo ritmo
Desde 2011 as emissões de Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) com lastro em crédito imobiliário vêm ganhando participação vis-à-vis
às emissões destes títulos lastreadas em aluguéis. Já naquele ano, o
ativo-lastro Crédito Imobiliário representou 66,5% do montante emitido de CRI anual
(R$ 9,01 bilhões) enquanto o ativo-lastro Aluguel correspondeu a 25,4% (R$ 4,55
bilhões).
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12:09, 10 de Setembro de 2013 Curtas
Oliveira Trust renuncia à posição de agente fiduciário de CRI
A Vision Securitizadora
divulgou Fato Relevante para informar que, em 3 de setembro de 2013, a Oliveira
Trust DTVM renunciou à prestação de serviços de agente fiduciário da sua 1ª
emissão de CRI. O documento informa que será realizada Assembleia Geral de
titulares dos CRI para deliberação das medidas a serem tomadas em virtude da
renúncia da Oliveira Trust. A emissão é lastreada por créditos contra o FCVS
oriundos de contratos de financiamento imobiliário inativos e originados pelo
Banco do Estado do Rio de Janeiro de 1967 a 1989. A amortização do principal e
juros acumulados está programada para ser feita em parcela única na data de
vencimento final legal, em 1º de janeiro de 2027, com recursos provenientes da
novação dos créditos contra o FCVS. Em março de 2013 a Fitch Ratings afirmou a
classificação de risco ‘BBBsf(bra)’ da primeira série e a manteve sob
Perspectiva Negativa, fundamentada no desafiador processo de novação dos
créditos junto ao FCVS, que possui prazo de conclusão incerto. O relatório da
agência informa que, em 28 de fevereiro de 2013, o saldo devedor da série
classificada era de R$ 347,7 milhões.
06:30, 03 de Setembro de 2013 Artigos
CRI da RB Capital predominam nos negócios registrados na CETIP
O mercado secundário de Certificados de Recebíveis
Imobiliários (CRI) encerrou o mês de agosto de 2013 registrando um montante
negociado no mês de R$ 1,49 bilhão. Este montante supera em 36,4% o valor de
julho de 2013, de R$ 1,09 bilhão. Em termos de número de negócios, foram 539 no
último mês contra 218 em julho. Desses totais, os CRI que foram emitidos pela RB
Capital corresponderam a 41,1% do montante, ou R$ 610,8 milhões, e a 61,2% dos
negócios, ou 330. A Brazilian Securities também se sobressaiu, tendo seus CRI
negociados um montante de R$ 405,5 milhões, através de 97 transações.
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12:18, 02 de Setembro de 2013 Curtas
CRI lastreados em créditos devidos pela BR Distribuidora são classificados
A
Fitch atribuiu a classificação de risco ‘AA-sf(bra)’ à 69ª
série da primeira emissão de CRI da RB Capital Cia. de
Securitização, em montante nominal de R$ 386,5 milhões. Ao
mesmo tempo, a agência atribuiu a classificação
‘AA-sf(exp)(bra)’ à proposta de emissão da 93ª série da mesma
emissão, em montante esperado de R$ 54,9 milhões. A
classificação de risco de ambas as séries se baseiam na
qualidade de crédito da Petrobras Distribuidora, subsidiária
integral da Petrobras, e fonte pagadora dos créditos que
lastreiam esta emissão; na atipicidade do contrato de locação;
no risco de construção, mitigado pela reserva de caixa e pelo
seguro de performance; na flexibilidade da estrutura para
acomodar atrasos na entrega do imóvel; e no casamento de
índices de correção monetária. O lastro de ambas as séries é
composto por recebíveis relacionados à locação da sede da BR
Distribuidora no Rio de Janeiro, que ainda está em obras e tem previsão de entrega em setembro de 2013.
As obras apresentam um atraso de quatro meses em relação ao previsto anteriormente. A locatária
só poderia rescindir o contrato sem pagamento de multa
indenizatória se houver atraso, em função de força maior,
superior a um ano. A agência informa que além dos recursos
necessários para terminar a obra, cobrir qualquer custo
excedente ou pagar juros dos CRI na ocorrência de atraso, os
investidores da 69ª série contam com seguro de performance,
além de reserva de caixa, a qual também vale para os
investidores da 93ª série, que
equivale a 12 meses de cobertura de juros para cada série. Com o início do fluxo
locatício ocorrendo após a data esperada, em função de atraso
na construção, os pagamentos de juros dos CRI da 69ª série
estão sendo feitos com a reserva de caixa. A correção
monetária é realizada pelo INCC. A mesma flexibilidade existe
para a 93ª série. Com a entrega, tanto o aluguel quanto o CRI
serão corrigidos em bases anuais pelo IPCA. Portanto, entregue
a construção, os CRI serão espelho fiel do contrato de
locação, informa a Fitch.
07:08, 28 de Agosto de 2013 Curtas
CRI garantido pela Anhanguera Educacional recebe classificação de risco
A
S&P atribuiu a classificação de risco final ‘brAA- (sf)’
à 81ª série da primeira emissão de CRI da RB Capital
Companhia de Securitização. A emissão é lastreada por CCI
representativas dos direitos, créditos e valores de
compensação devidos pela Academia Paulista Anchieta
(mantenedora Universidade Bandeirante de São Paulo e do
Colégio Salete), em relação ao contrato atípico de aluguel
entre a empresa e o FII Patrimonial IV, de um imóvel
comercial localizado em São Bernardo do Campo. A operação
tem como garantia a fiança fornecida pela Anhanguera
Educacional Participações, cuja qualidade de crédito se
reflete na classificação atribuída, e a alienação fiduciária
do imóvel. O principal é corrigido monetariamente pelo IPCA
e acrescido de juros remuneratórios de 4,4807% ao ano. A
agência informa que os fluxos de pagamentos são casados, de
forma que o valor a ser pago pela Anhanguera mensalmente,
incluindo a correção pelo IPCA, deverá ser exatamente o
mesmo valor a ser pago aos investidores dos títulos.
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