No último dia 1 de setembro ocorreu a publicação do anúncio de encerramento da oferta pública da 1ª e 2ª séries da 58ª emissão de CRA da EcoSec. A operação tem como devedora a empresa Rizoma, especializada em sistemas agrícolas de agricultura regenerativa. Com esta nova emissão de CRA, o mercado alcança em 2020 o montante de R$ 8,72 bilhões.

A CVM divulgou hoje, 27 de agosto, a esperada audiência pública a respeito da criação de um regime próprio e específico para as companhias securitizadoras, sejam elas do agronegócio ou imobiliárias. Atualmente esses emissores são enquadrados, para fins regulatórios, nas regras estabelecidas pela ICVM 480, que normatiza, de forma ampla, os emissores admitidos a negociação em mercados regulamentados de valores mobiliários. De forma geral, a audiência equipara o arcabouço regulatório aplicável à securitização imobiliária à mais atual ICVM 600, que trata exclusivamente dos CRA.

Na última semana a Moody’s atribuiu classificação de risco 'Caa2' e 'Caa3' à 1ª e à 2ª série de CRA da 7ª emissão da EcoSec, respectivamente. De acordo com a metodologia da agência, estas são notas que refletem qualidade de crédito muito fraca. Os CRA, que tiveram sua emissão realizada em 2019, possuem como devedor a Usina Coruripe, emissora das debêntures que formam seu lastro.

Recentemente, o TLON publicou um artigo sobre o panorama do mercado primário de CRA neste ano de 2020, abordando o fato de a cifra em emissões constar superior à marca de R$ 6,00 bilhões em meados de julho. Desde então, o indicador segue em ascensão e caminha para alcançar os R$ 9,00 bilhões. Deste total, R$ 90,0 milhões são de um CRA da Octante que chama a atenção pela originalidade de seu lastro.

Na última segunda-feira, dia 03 de agosto, a S&P divulgou um comunicado no qual informava sobre a recente decisão de rebaixar a classificação de risco da 5ª série da 2ª emissão de CRA da Ourinvest, de 'AAA' para 'AA+'. A ação pautou-se em na nova opinião de crédito sobre a devedora dos ativos que lastreiam os CRA.

Os participantes do mercado de finanças estruturadas puderam observar na semana passada a ocorrência de um fato histórico: a realização da operação de CRA de maior valor já registrado, de R$ 2,20 bilhões. A Vert foi a responsável pela operação, que é composta por duas séries de CRA.

Se encerrou nesta semana a oferta pública da série única da 11ª emissão de CRA da RB Capital Companhia Securitizadora, que tem como devedora a empresa Marfrig, uma das companhias líderes na produção de carne bovina no mundo. Agora o mercado de CRA ultrapassa o montante de R$ 6,00 bilhões em emissões consolidadas no ano de 2020. Diferentemente do que ocorreu em anos anteriores, o mercado observa uma forte predominância das emissões indexadas ao IPCA este ano.

Dada a intensidade com a qual a nova crise atingiu diversos setores da economia brasileira, é natural que houvesse uma expectativa de que o mercado de finanças estruturadas, e o de capitais como um todo, também sofresse consequências negativas. No entanto, uma análise dos Rankings Uqbar de securitizadoras do agronegócio sugere que pelo menos para o mercado de CRA essa dinâmica parece não ter ocorrido de maneira tão agressiva.

No início da semana o TLON publicou uma análise sobre o primeiro semestre das classificações de risco nos mercados de CRA, CRI e FIDC, focando nos dados a respeito das atribuições, elevações e rebaixamentos concedidos pelas agências no período. Agora, o foco passa a ser as agências em si, abordando o que aconteceu até agora no ano com o ranking de agências de classificação de risco para cada um destes mercados.

Ao fim do primeiro semestre de 2020 o mercado de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) alcançou R$ 5,81 bilhões em emissões consolidadas. Trata-se da segunda maior marca histórica alcançada no mercado primário para este período de ano. Diferentemente do comportamento histórico do segmento, o investidor Pessoa Física não foi o maior comprador destes títulos. Neste ano a maior fatia dos títulos emitidos no mercado primário ficou com os próprios participantes dos consórcios de distribuição das ofertas.