A
S&P atribuiu a classificação de risco final ‘brAA- (sf)’
à 81ª série da primeira emissão de CRI da RB Capital
Companhia de Securitização. A emissão é lastreada por CCI
representativas dos direitos, créditos e valores de
compensação devidos pela Academia Paulista Anchieta
(mantenedora Universidade Bandeirante de São Paulo e do
Colégio Salete), em relação ao contrato atípico de aluguel
entre a empresa e o FII Patrimonial IV, de um imóvel
comercial localizado em São Bernardo do Campo. A operação
tem como garantia a fiança fornecida pela Anhanguera
Educacional Participações, cuja qualidade de crédito se
reflete na classificação atribuída, e a alienação fiduciária
do imóvel. O principal é corrigido monetariamente pelo IPCA
e acrescido de juros remuneratórios de 4,4807% ao ano. A
agência informa que os fluxos de pagamentos são casados, de
forma que o valor a ser pago pela Anhanguera mensalmente,
incluindo a correção pelo IPCA, deverá ser exatamente o
mesmo valor a ser pago aos investidores dos títulos.
07:08, 28 de Agosto de 2013 Curtas
CRI garantido pela Anhanguera Educacional recebe classificação de risco
12:40, 16 de Agosto de 2013 Curtas
Classificação BBB é atribuída a CRI da Brazilian Securities
A
Fitch atribuiu a classificação de risco preliminar
‘BBB(exp)sf(bra)’ à proposta de emissão de CRI da Brazilian
Securities Companhia de Securitização, em montante nominal de
R$ 50,0 milhões. Ao mesmo tempo, a classificação foi colocada
em Observação Positiva. A operação será lastreada por uma CCB
emitida pela Alphaville Urbanismo e originada pela Companhia
Hipotecária Brasileira. Portanto, a classificação de risco do
CRI se apoia na qualidade de crédito da Alphaville, atualmente
controlada pela Gafisa, como devedora da CCB, além da cessão
fiduciária de recebíveis de dois projetos de loteamento com
obras concluídas e o casamento entre as taxas de juros e
correção monetária do ativo e do passivo. O principal é
corrigido mensalmente pelo IPCA, e a taxa de juros será
determinada em processo de bookbuilding. A
Observação Positiva contempla a venda da Alphaville
para
duas empresas de private
equity, que ainda está em curso, e as possíveis
implicações positivas para o perfil de crédito da companhia,
quando analisada de forma isolada do atual controlador.
08:34, 16 de Agosto de 2013 Curtas
CRI da Brazilian Securities tem classificação elevada
A
Fitch elevou de ‘A+sf(bra)’ para ‘AA-sf(bra)’ a classificação
de risco da 104ª série da primeira emissão de CRI da Brazilian
Securities, a Perspectiva foi mantida em Positiva. A emissão é
lastreada por CCV por meio do qual a Merak Empreendimentos e
Participações se comprometeu a adquirir, a prazo, o Hotel
Continental, da LA Hotels Empreendimentos 2. Os fluxos
utilizados para os pagamentos do CCV provêm de quatro hotéis:
Continental, Copacabana e Regente e Della Volpe, localizados
no eixo Rio-São Paulo. Segundo a agência, a elevação da
classificação reflete o bom desempenho operacional apresentado
pelos hotéis e a baixa alavancagem da operação, resultando em
um índice de cobertura do serviço da dívida de 6,3 vezes,
superior à expectativa inicial da Fitch. A manutenção da
Perspectiva Positiva reflete a expectativa de maior fluxo de
turistas para os eventos da Copa do Mundo em 2014 e da
Olimpíada em 2016, melhorando ainda mais os resultados dos
estabelecimentos. O principal é acrescido de juros acumulados
à TR mais 10,52% ao ano, até o vencimento final da emissão, em
13 de agosto de 2018. A série é garantida pela alienação
fiduciária dos quatro hotéis e das cotas da Merak e da LA
Hotels Empreendimentos 2. Além disso o CRI é garantido pela
cessão fiduciária dos recebíveis originados pelos hotéis junto
à Cielo, em valor mínimo de 110,0% do montante da próxima
parcela do CCV a ser paga pela Merak.
12:14, 15 de Agosto de 2013 Curtas
CRI emitido pela PDG Companhia Securitizadora é rebaixado
A
Moody's rebaixou de A3.br para Baa3.br a 15ª série da 1ª emissão
de CRI emitidos pela PDG Companhia Securitizadora. A ação se
segue ao rebaixamento de A3.br para
Baa3.br da classificação de risco corporativo da PDG Realty, em
razão da contínua piora nos índices de alavancagem da companhia
nos últimos seis meses. A agência considera os CRI como títulos
de repasse integral do CCB subjacente, de forma que a
classificação de risco da 15ª série se baseia principalmente na
capacidade da PDG Realty fazer pagamentos sob o contrato de
empréstimo bancário, e qualquer mudança na classificação de
risco da CCB provocará uma mudança na classificação atribuída
aos CRI. A atual classificação de risco da CCB é Baa3.br.
04:26, 15 de Agosto de 2013 Curtas
Multa da Acrux Securitizadora é mantida pela CVM
A
CVM divulgou ata de reunião do colegiado na qual aprecia
recurso interposto pela Acrux Securitizadora contra decisão de
aplicar multa cominatória decorrente do não envio, no prazo
regulamentar estabelecido na ICVM 480, do Informe de
Securitizadora relativo ao 3º trimestre de 2012. A companhia
fora comunicada pelo OFÍCIO/CVM/SEP/MC/N°46/13, de 18 de
abril, sobre o valor da multa, de R$ 18 mil. Em 9 de maio, a
securitizadora apresentou recurso questionando o embasamento
da multa aplicada, por “dificultar a identificação do ato
eivado de irregularidade” e adicionou que não interpretou
corretamente o contido na ICVM 520, que trata da divulgação de
informações periódicas, mas que enviou as informações
complementares exigidas pela instrução, de forma a retificar
as informações enviadas anteriormente. Após novo envio de
ofício pela autarquia, na qual confirmava que no anterior não
constava a fundamentação legal correta da multa aplicada, a
securitizadora complementou seu recurso, que objetivava tornar
nulo os ofícios recebidos e a multa neles contida. A área
técnica afirmou que o requisito legal para aplicação da multa
foi cumprido, e manifestou-se pelo indeferimento do recurso
apresentado pela Acrux. O Colegiado deliberou, por
unanimidade, o indeferimento do recurso e a consequente
manutenção da multa aplicada. Clique aqui para visualizar a manifestação da área técnica da CVM.
11:01, 13 de Agosto de 2013 Curtas
CRI da Brazilian Securities recebe classificação preliminar
A
Fitch atribuiu a classificação de risco preliminar
‘A-(exp)sf(bra)’ à proposta de emissão de CRI da Brazilian
Securities, no montante nominal de R$ 55,0 milhões. A emissão
será lastreada por recebíveis decorrentes da exploração
comercial do Buriti Shopping Guará. Um contrato de locação
complementar foi firmado entre o Condomínio Buriti Shopping
Guará e a SPE Empreendimentos Imobiliários 800. Pelo contrato,
a SPE é obrigada a assumir a locação toda vez que algum
contrato de locação do empreendimento for rescindido ou não
for renovado. Tanto o Condomínio quanto a SPE tem como
acionistas a Terral Participação e Empreendimentos, na
proporção de 85,0%, e a Nassau Empreendimentos Imobiliários,
na proporção de 15,0%. O principal investido será acrescido de
taxa de juros equivalente ao DI mais spread de 1,4% ao ano.
No
momento da emissão, parte do montante captado será destinada
diretamente ao pagamento integral da 90ª série da primeira
emissão de CRI da RB Capital Securitizadora. Após quitados os
CRI e liberadas suas garantias, de forma que possam ser
estabelecidas a cessão fiduciária de conta e a alienação
fiduciária do imóvel em favor dos investidores da emissão da
Brazilian, o montante restante será liberado à Terral e à
Nassau, na proporção de suas participações no shopping. Estas
utilizarão os recursos para investimento em outros
empreendimentos. A agência informa que a classificação de
risco atribuída está atrelada principalmente ao desempenho dos
aluguéis cedidos fiduciariamente a esta transação.
12:20, 12 de Agosto de 2013 Curtas
Securitizadora emite Fato Relevante após liquidação do Banco Rural
A
Companhia Província de Securitização de Créditos Imobiliários
emitiu, no dia 09 de agosto, Fato
Relevante vinculado a 1ª e 2ª séries da 1ª emissão de CRI. O
Fato Relevante é a decretação pelo Banco Central da liquidação
extrajudicial do Banco Rural (Rural) no último dia 2 de
agosto. A operação de CRI é lastreada em CCI representativas
de créditos imobiliários decorrente de contrato de locação que
tem por locatário o Rural e por locador um Fundo de
Investimento Imobiliário (FII), o FII INCA II. O Termo de
Securitização da operação determina que a securitizadora
poderá, mediante aprovação pela assembleia de investidores,
declarar o vencimento antecipado de todas as obrigações
inerentes aos CRI, na hipótese de inadimplemento pelo cedente,
locatário ou fiador de qualquer de suas obrigações. O CRI foi
emitido em 2009 no montante de R$ 42,0 milhões, e a data de
vencimento para a 1ª série é 22/12/2019 e para a 2ª série
22/12/2023. O Rural atuava também como instituição custodiante
da CCI, lastro dos CRI. A operação conta com garantia dada
pelo regime fiduciário, patrimônio separado, alienação
fiduciária das cotas do FII e
fiança, prestada pela Trapézio S.A., empresa holding do Rural.
12:23, 08 de Agosto de 2013 Curtas
CRI da Brazilian Securities lastreados em créditos residenciais são rebaixados
Ao
todo, a Fitch revisou a
classificação de risco de oito séries da primeira emissão de CRI
da Brazilian
Securities, lastreadas, todas elas, preponderantemente em créditos
imobiliários
residenciais. As 235ª, 242ª, 253ª e 255ª séries tiveram suas
classificações de
risco (‘BBBsf(bra)’, ‘Asf(bra)’, ‘Asf(bra)’ e ‘A-sf(bra)’,
respectivamente)afirmadas
e mantidas em Perspectiva Estável. A 247ª série teve sua
classificação afirmada
em ‘A-sf(bra)’ e mantida em Perspectiva Negativa, refletindo o
crescente índice
de inadimplência, apesar do reforço de crédito ter se mostrado
resiliente até o
momento. Já a 69ª série teve sua Perspectiva alterada para
Negativa, pela sua
vulnerabilidade a aumentos expressivos da inadimplência, ainda
que sua classificação
tenha sido afirmada em ‘AAsf(bra)’. Duas séries foram
rebaixadas, a 233ª série,
de ‘Asf(bra)’ para ‘A-sf(bra)’, pelos elevados índices de
inadimplência e perda
da carteira, indicando que caso o reforço de crédito mantenha-se
negativo a
série pode ser rebaixada novamente, o que justifica sua
manutenção em Perspectiva
Negativa. Ainda, a 251ª série foi rebaixada de ‘A+sf(bra)’ para
‘Asf(bra)’ e
sua Perspectiva foi alterada para Negativa, devendo-se ao aumento considerável da
inadimplência, que
também levou à redução do reforço de crédito.
13:43, 01 de Agosto de 2013 Curtas
CRI com coobrigação da Comporte Participações tem classificação elevada
A
Fitch Ratings elevou a classificação de risco da 280ª série da
primeira emissão de CRI da Brazilian Securities de ‘BB+sf(bra)’
para ‘BBBsf(bra)’. A classificação se refere ao montante de R$ 45,0 milhões.
Segundo a agência, o principal é "corrigido anualmente no mês de
junho pela taxa DI (sic), acrescido de spread de
2,0% ao ano". A operação é constituída por duas séries, a 280ª e
a 281ª, sendo a última emitida em montante de R$ 12,0 milhões e
subordinada à primeira. A operação é lastreada por contratos de
compra e venda, representados por CCI, das unidades residenciais
permutadas a favor da ANC Administração de Bens, relativas a
dois projetos: Top Life Miami Beach e Top Life Long Beach,
ambos localizados no Distrito Federal. Através de um contrato de
permuta, a ANC vendeu o terreno à MRV Engenharia S.A. que, por
sua vez, ficou responsável por desenvolver os empreendimentos e
entregar as unidades finalizadas à ANC. A Fitch informa que a
elevação da classificação de risco reflete o risco de crédito da
Comporte Participações, que, juntamente com seus acionistas, se
responsabiliza, através da coobrigação solidária, pelo pagamento
dos CRI durante o prazo da operação, além do fato de que há a obrigação da ANC de
garantir o pagamento de todas as obrigações, principais e
acessórias, dos CRI sênior.
13:21, 01 de Agosto de 2013 Curtas
CRI com aval da Brookfield são rebaixados
A
Fitch rebaixou a classificação de risco de duas séries de CRI
da Gaia Securitizadora e removeu a Observação Negativa em que
se encontravam desde 5 de julho de 2013. A 9ª série da 4ª
emissão foi rebaixada de ‘A+sf(bra)’ para ‘Asf(bra)’ e a 17ª
série da 4ª emissão de ‘AA-sf(bra)’ para ‘A+sf(bra)’. A
Observação Negativa, em julho de 2013, já sinalizava
expectativa de rebaixamento da classificação de risco tão logo
a agência recebesse
as informações atualizadas sobre as garantias adicionais e os
fluxos de caixa - fato que se concretizou ao final de julho.
A 9ª série é lastreada por duas CCB, com aval da
Brookfield, que representam financiamentos de dois
empreendimentos imobiliários comerciais concedidos a duas
subsidiárias integrais da empresa. O rebaixamento seu deu,
segundo a agência, em razão da possibilidade da carteira de
créditos e os demais reforços continuarem com valor
insuficiente para fazer frente aos pagamentos devidos aos
detentores dos CRI sênior, ou seja, em caso de inadimplência
da Brookfield (avalista), não existiria proteção suficiente
para justificar que a classificação de risco dos CRI sênior
esteja acima do da companhia. Por sua vez, no caso da 17ª série, o reforço de crédito juntamente com os mitigantes do risco
de construção, permitem, na avaliação da Fitch, pagamentos
suficientes em caso de inadimplência da garantidora,
justificando a classificação de risco do CRI um grau acima do
da Brookfield.
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