Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas na CVM entre 25 e 29 de julho de 2016.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FII divulgadas na CVM entre 25 e 29 de julho de 2016.

No dia 28/07/2016 a Fitch Ratings atribuiu a classificação de risco A-sf(bra) à 1ª série da 1ª emissão de CRA da Ápice, no valor de R$ 70,0 milhões e com perspectiva estável. A classificação reflete a expectativa de pagamento pontual e integral do principal investido, acrescido de juros remuneratórios. O risco de crédito recai sobre a Brookfield Incorporações (Bisa), avaliada com a mesma classificação e perspectiva dos CRA. A empresa é avalista dos pagamentos, feitos por liquidação monetária, da CPR-F que lastreia os CRA e que foi emitida pela Bartira Agropecuária (Bartira), pertencente do mesmo grupo econômico da Bisa. Não existe descasamento das taxas de juros na operação pois o ativo e o passivo são indexados da mesma forma e possuem a mesma rentabilidade. A CPR-F conta com garantia de alienação fiduciária de bens imóveis oriundos das terras da devedora e que apresentam, em caso de venda forçada, um valor superior a 190% da emissão dos CRA. A taxa de juros envolvida na operação é equivalente à taxa DI, acrescida de um spread fixo de 0,7% ao ano. A estrutura da operação ainda conta com a Pentágono como agente fiduciário e com a corretora Itaú como escriturador.

A indústria de Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) apresentou redução de seu Patrimônio Líquido (PL) consolidado pelo terceiro mês seguido em junho. Contudo, pela segunda vez seguida em 2016, o segmento Não Padronizado (NP) foi o responsável pela maior parte da redução de patrimônio verificada entre maio e junho. No período, houve contração do PL da indústria em mais de R$ 1,5 bilhão, do qual pouco mais de R$ 1,00 bilhão correspondeu à redução de PL de fundos NP.

No dia 27/07/2016 a Fitch Ratings atribuiu a classificação de risco AA(exp)sf(bra) à proposta das 128ª e 130ª séries de primeira emissão de CRI da RB Capital, no total de R$ 175 milhões, que adquiriram perspectiva estável. Cada série tem como lastro uma cédula de crédito imobiliário emitida pela BSC Shopping Center S/A, proprietária do Bangu Shopping, e que representa os pagamentos de uma debênture emitida pela Aliansce Shopping Centers S/A . A operação conta com as garantias de alienação fiduciária de 36,85% do shopping e de cessão fiduciária de 36,85% dos recebíveis de locação. A classificação de risco reflete o perfil de crédito da Aliansce, devedora das debêntures envolvidas. Para cada série será constituído um fundo de liquidez equivalente ao maior valor estimado de pagamento de juros remuneratórios e amortizações dos CRI no ano posterior a cada data de verificação. A agência analisa que em caso de execução de garantia, esta não seria suficiente para cobrir o saldo devedor dos CRI, já que o LTV estimado é superior a 100%.

No mês de junho de 2016, o conjunto dos Fundos de Investimento Imobiliário (FII) cujas cotas foram negociadas no mercado secundário na BM&FBovespa¹ teve seu desconto médio, entre o valor contábil e o valor de mercado consolidado dos fundos, reduzido ao menor patamar no ano. Se por um lado se verifica a relativa estabilidade do Patrimônio Líquido (PL) total para o mesmo conjunto de fundos ao longo dos seis meses de 2016, por outro nota-se a trajetória ascendente da sua Capitalização de Mercado (CM) consolidada. No quadro geral do mercado de FII isto se explica, principalmente, pela inversão da curva de juros, com a redução dos juros de mais longo prazo, que fomentou a recuperação do mercado a partir de abril, e resultou em uma não desprezível elevação do preço das cotas dos FII.

Dando continuidade a um primeiro semestre exuberante em emissões de Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA), duas novas operações de securitização de direitos creditórios do agronegócio em julho elevam agora a cifra acumulada no ano de 2016 para R$ 5,65 bilhões. As emissões deste título no mês corrente, que foram realizadas pela Octante Securitizadora (Octante), somam mais de R$ 500,0 milhões. As operações exibem diferentes tipos de lastro, uma em crédito corporativo e a outra em crédito pulverizado.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas na CVM entre 18 e 22 de julho de 2016.

A Fitch rebaixou a classificação de risco da 1ª série de cotas sênior do FIDC Casan de Asf para BBBsf, além de alterar a perspectiva de estável para negativa. Este fundo é uma operação de securitização de fluxos futuros de recebíveis oriundos da prestação de serviços de saneamento básico, principalmente no Estado de Santa Catarina. O rebaixamento decorre do fato da agência considerar que a companhia continuará sofrendo deterioração de seus indicadores de crédito, principalmente por causa da elevada alavancagem financeira líquida. A agência prevê, ainda, que para o próximo ano, o fluxo de caixa livre será fortemente negativo e que a geração operacional de caixa será fraca. A perspectiva negativa reflete a difícil conciliação entre os investimentos programados até 2020 com sua potencial geração operacional de caixa. Os riscos de desempenho e de continuidade da Casan relacionados aos serviços que originam os recebíveis cedidos ao fundo permanecem baixos. Em março de 2016 as cotas sênior representavam 26,3 % da dívida total da empresa. O saldo devedor da classe sênior, em 30 de junho de 2016, era de R$ 252,50 milhões.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FII divulgadas na CVM entre 18 e 22 de julho de 2016.