No pregão de 10 de julho 83 diferentes cotas de Fundos de Investimento Imobiliário foram negociadas na BM&FBOVESPA. Foram 4.868 negócios que totalizaram R$ 17,8 milhões. A cota com maior montante negociado foi a do FII Kinea Renda Imobiliária (KNRI11), com R$ 2,9 milhões. Já a cota com maior número de negócios foi a do FII Maxi Renda (MXRF11), com 1.209 negócios.

Embora não seja obrigatória, a presença da figura do gestor no âmbito dos Fundos de Investimento em Direitos Creditórios (FIDC) é uma prática comum a todos eles. Ou seja, a totalidade dos 447 fundos em operação, que somavam Patrimônio Líquido (PL) consolidado de R$ 52,03 bilhões em maio de 2015, contava com uma instituição desempenhando a função de gestão. Dito isso, o mercado de gestores de FIDC é menos concentrado que aqueles referentes aos administradores e custodiantes - este último analisado em artigo anterior, “Concentração do mercado de custodiantes e seus motivos”. Nos dois últimos casos, as cinco principais instituições auferem mais da metade dos respectivos mercados, enquanto os cinco principais gestores representam algo próximo dos 40%.

A agência Liberum atribuiu classificação de risco ‘BB(fe)’ para as cotas de classe única do FIDC Hope NP. Segundo a agência, a classificação está fundamentada nos critérios de elegibilidade e nos reforços de crédito disponíveis para as cotas avaliadas. A agência também ponderou o histórico relevante do fundo, a experiência da consultora na seleção dos direitos creditórios, a ausência de subordinação e a possibilidade de concentração dos direitos creditórios em um único cedente/sacado. Segundo consta no regulamento do fundo, o FIDC é administrado pelo Banco Petra, ao passo que a consultora é a Hope Fomento Mercantil. Empresas em recuperação judicial podem ser cedentes do fundo, o que o qualifica como Não Padronizado (NP). Os direitos creditórios são decorrentes de operações performadas ou não performadas realizadas nos segmentos financeiro, comercial, industrial, de arrendamento mercantil e prestação de serviços. 

A cota do Fundo de Investimento Imobiliário (FII) CEO Cyrela Commercial Properties (CEOC11B) foi aquela que, em junho, apresentou a maior variação¹ positiva ante o mês anterior, dentre aquelas negociadas no mercado secundário na BM&FBOVESPA. Com o um investimento imobiliário vago desde o término da construção do imóvel e com a Renda Mínima Garantida (RMG) se aproximando do fim, o fundo informou ter recebido durante o mês, proposta para locação da integralidade de seu investimento, sete andares corporativos e parte de outro andar da Torre South Corporate do Edifício Corporate Executive Offices, localizado na cidade do Rio de Janeiro (RJ). Entre maio e junho as cotas deste fundo se valorizaram em 20,1%, bem distante do segundo colocado, o FII Square Faria Lima (FLMA11), cujas cotas subiram 9,9% no mesmo período.

No pregão de 8 de julho 78 diferentes cotas de Fundos de Investimento Imobiliário foram negociadas na BM&FBOVESPA, das quais 33 apresentaram valorização de preço, 33 apresentaram desvalorização, 8 não tiveram alteração e 4 não haviam sido negociadas no pregão anterior. Segue as três melhores e as três piores variações de preço no dia, acompanhadas dos respectivos preços médios, volumes negociados e números de negócios.

Melhores Variações

Piores Variações

No pregão de 8 de julho 78 diferentes cotas de Fundos de Investimento Imobiliário foram negociadas na BM&FBOVESPA. Foram 6.055 negócios que totalizaram R$ 19,3 milhões. A cota com maior montante negociado foi a do FII BB Progressivo II (BBPO11), com R$ 2,0 milhões. Já a cota com maior número de negócios foi a do FII Maxi Renda (MXRF11), com 1.218 negócios.

Ao findar o primeiro semestre de 2015, as transações mais genuinamente relacionadas ao mercado secundário¹ envolvendo Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) realizadas na Cetip somaram R$ 4,78 bilhões, contra R$ 3,64 bilhões no mesmo período de 2014. O montante dos últimos seis meses foi distribuído em 2.353 negociações, contra 1.534 no mesmo período do ano passado. Em termos percentuais, se comparados os períodos já citados de 2014 e 2015, o último apresentou crescimento de 31,2% em relação ao primeiro ao se considerar o montante negociado e 53,4% quando se refere ao número de negócios. A Figura 1 apresenta um comparativo do montante e do número de negociações ocorridas em cada um dos seis primeiros meses dos anos de 2014 e 2015.

O BTG Pactual Serviços Financeiros DTVM, administrador do FII Cyrela Thera Corporate (THRA11B), publicou Fato Relevante para informar que o fundo deverá realizar o pagamento de suas despesas ordinárias, incluindo‐se, mas não se limitando a, o Imposto sobre a Transmissão de Bens Imóveis (ITBI) relativo ao imóvel do fundo - cinco de 15 andares do Edifício Thera Corporate, localizado em São Paulo. Segundo o documento, o ITBI, em valores atuais, excede aproximadamente em R$ 1,46 milhão a disponibilidade atual de caixa. O administrador informa que a Cyrela Roraima Empreendimentos Imobiliários Ltda.– a responsável pelo pagamento da Renda Mínima Garantida (RMG) (renda mensal locatícia garantida, líquida de despesas ordinárias do fundo, correspondente a 0,75% das cotas integralizadas) – entende que o ITBI não deve ser considerado como despesa ordinária do fundo, não estando, em razão disso, abarcado pela garantia mínima de rentabilidade contratualmente convencionada, e recusa‐se a suportá‐lo. Assim sendo, os valores por ela repassados não serão suficientes para que seja feita a distribuição da RMG pró‐rata anteriormente prevista para 15 de julho de 2015. O entendimento da garantidora vai de encontro, portanto, ao do administrador, que pontifica que o fundo, oportunamente e de acordo com a disponibilidade de caixa, realizará o pagamento do ITBI. O documento acrescenta que o fundo diligenciará em boa fé junto à garantidora para dirimir as atuais divergências a respeito da natureza da despesa relativa ao ITBI e oportunamente informará os cotistas sobre o tema. É ressalvado que as cotas do fundo não serão admitidas à negociação “ex” valores atrelados à distribuição da RMG. 

As atividades prestadas pelo custodiante de um FIDC são de suma importância, ocupando um papel central na operação de um fundo. Os custodiantes desempenham funções que ultrapassam a simples custódia dos ativos do fundo, e ainda, com a edição da Instrução CVM nº 531 (ICVM 531), esta gama foi ampliada, e seus contornos, ressaltados. A transformação evolutiva do marco jurídico-regulamentar do mercado de FIDC impactou, inclusive, o posicionamento competitivo de seus participantes atuantes, dos quais se destacam os custodiantes.

No pregão de 7 de julho 83 diferentes cotas de Fundos de Investimento Imobiliário foram negociadas na BM&FBOVESPA, das quais 39 apresentaram valorização de preço, 30 apresentaram desvalorização, 4 não tiveram alteração e 10 não haviam sido negociadas no pregão anterior. Segue as três melhores e as três piores variações de preço no dia, acompanhadas dos respectivos preços médios, volumes negociados e números de negócios.

Melhores Variações

Piores Variações