Em 2016, os Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) adquiridos no mercado primário pelos investidores classificados como “Fundos de Investimento” somaram a segunda maior fatia do total emitido no ano. A categoria inclui, além dos fundos regulados pela Instrução CVM nº 555, os Fundos de Investimento Imobiliário (FII). Em um contexto macroeconômico recessivo que prevaleceu durante o ano, com efeitos que se alastram pelo mercado imobiliário real, interessantemente o apetite dos FII por este título de securitização se renovou. Não por acaso, o patrimônio líquido (PL) e o número de FII que investem preponderantemente em CRI atingiu seu ápice em 2016.

A edição 2017 do Anuário Uqbar Securitização e Financiamento Imobiliário, a ser lançada em março, introduzirá um novo conjunto de rankings ao leitor. Dentre as novidades estão os rankings relacionados ao mercado de gestores de Fundos de Investimento Imobiliário (FII), compreendendo tanto a totalidade da indústria de fundos imobiliários como apenas aqueles listados para negociação em bolsa. Figuram como gestores no mercado de FII um total de 75 instituições. Apesar do grande número de competidores, o BTG Pactual assume a primeira colocação de todos os rankings por boa margem, qualquer que seja o critério.

Em termos de montante, a Caixa Econômica Federal foi a instituição que mais distribuiu Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) no ano de 2016. Por isso, a empresa pública federal foi alçada ao primeiro lugar do ranking Uqbar de líderes de distribuição de CRI por esse critério. Outras 25 instituições disputaram a liderança desse ranking. Os bancos Bradesco BBI e Itaú BBA, que outrora rivalizavam pelo ponto mais alto da escala, acabaram ocupando o segundo e terceiro lugares ao término do ano.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FII divulgadas na CVM entre 13 e 17 de fevereiro de 2017.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas na CVM entre 13 e 17 de fevereiro de 2017.

Em 2016, sob os efeitos de uma profunda alteração na curva de juros da economia ao longo do ano, o mercado secundário de cotas de Fundos de Investimento Imobiliário (FII) vivenciou momentos de relativa bonança. A redução da curva de juros futuros acabou por fomentar uma expressiva valorização do preço médio das cotas dos fundos imobiliários. Por outro lado, fatores restritivos relacionados à economia real do setor imobiliário, como valores de aluguel, vacância, inadimplência etc, também se fizeram presentes em 2016. Quando se observa os indicadores históricos de rendimento médio mensal setoriais, quociente percentual entre montante distribuído e capitalização do mercado, revela-se uma inclinação negativa em 2016, notadamente entre os fundos que investem em imóveis.

O ranking Uqbar de escritórios de advocacia para o mercado de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) sempre desfrutou de um grande número de participantes. Em 2016 não foi diferente. O ano se encerrou com um total de 25 escritórios participantes, três a mais do que em 2015. Com a grande variedade de participantes, a concentração de mercado dos dez maiores escritórios (Top 10), pelo critério de número de operações, se reduziu em quase dez pontos percentuais. Por outro lado, em termos de montante a concentração do Top 10 se manteve praticamente estável.

Duas óticas distintas guiam os rankings Uqbar de administradores de Fundos de Investimento Imobiliário (FII). Uma delas tem por base todos os FII, listados na BM&FBovespa ou não, em operação no final de 2016, e por conta disso o critério adotado é o Patrimônio Líquido (PL) dos respectivos fundos administrados. A outra se restringe apenas ao subconjunto dos FII com cotas listadas, e utiliza a capitalização de mercado dos fundos como critério, além do número de fundos administrados, que é um critério válido em ambas as óticas. Qualquer que seja o critério, porém, a liderança de todos os rankings de administradores de FII em 2016 fica com o BTG Pactual Serviços Financeiros DTVM (BTG Pactual).

A Oliveira Trust DTVM e a TRX Gestora de Recursos, administrador e gestor do FII TRX Realty Logística Renda I (TRXL11), respectivamente, publicaram Fato Relevante para comunicar a celebração do contrato de locação do imóvel Navegantes, localizado no estado de Santa Catarina. O contrato foi celebrado, na modalidade típica, com a empresa Koch Hipermercados Ltda. e possui prazo de 20 anos, com início em 15 de fevereiro de 2017 e término em 15 de fevereiro de 2037. Segundo o documento, o fundo receberá mensalmente, a título de receita de aluguel, o valor de R$ 54.166,66, correspondente ao valor anual de R$ 650 mil. O valor será reajustado anualmente pelo IPCA. Exclusivamente no primeiro ano de locação, o contrato prevê um desconto de R$ 216.666,67, valor referente a quatro meses de aluguel, visto que o locatário realizará investimentos no imóvel para adaptação às suas atividades no valor mínimo de R$ 1,5 milhão, além de estabelecer que o pagamento será realizado em três parcelas, nos meses de fevereiro, junho e dezembro. A partir do segundo ano de locação, ou seja, a partir de 15 de março de 2018, o aluguel passará a ser pago mensalmente. Em função da excepcionalidade das datas de pagamento do aluguel durante o primeiro ano de contrato, conforme acima informado, e com objetivo de uniformizar o fluxo de distribuição de rendimentos do TRXL11, a distribuição da receita proveniente deste aluguel ocorrerá mensalmente à razão de 1/12, ou seja, será diluída mensalmente, observando as regras de distribuição de rendimentos aplicáveis aos FII. A partir do início da locação, as despesas de manutenção do imóvel estarão exclusivamente sob a responsabilidade do inquilino, o que gerará uma redução de aproximadamente 12% nas despesas totais atualmente pagas pelo fundo. A taxa de vacância física passará de 64,1% para 53,3%.

Veja abaixo o resumo desta e de outras decisões tomadas no âmbito de assembleias de FIDC divulgadas na CVM entre 06 e 10 de fevereiro de 2017.